一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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3/21
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3/20
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.784
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2.794
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-0.010
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-0.36%
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WHV
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30.68%
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30.50%
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0.18%
|
0.59%
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2.当月合约
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FIV
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35.89%
|
32.85%
|
3.04%
|
9.25%
|
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FCIV①
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37.82%
|
32.29%
|
5.53%
|
17.13%
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FPIV②
|
33.27%
|
33.51%
|
-0.24%
|
-0.72%
|
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①/②
|
1.14
|
0.96
|
0.17
|
17.97%
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3.次月合约
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FIV
|
32.66%
|
31.13%
|
1.53%
|
4.91%
|
|
FCIV①
|
33.56%
|
31.09%
|
2.47%
|
7.94%
|
|
FPIV②
|
31.60%
|
31.17%
|
0.43%
|
1.38%
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①/②
|
1.06
|
1.00
|
0.06
|
6.48%
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4.第1季月合约
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FIV
|
29.46%
|
28.72%
|
0.74%
|
2.58%
|
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FCIV①
|
29.83%
|
28.32%
|
1.51%
|
5.33%
|
|
FPIV②
|
29.14%
|
29.22%
|
-0.08%
|
-0.27%
|
|
①/②
|
1.02
|
0.97
|
0.05
|
5.62%
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5.第2季月合约
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|
FIV
|
27.17%
|
26.74%
|
0.43%
|
1.61%
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|
FCIV①
|
26.87%
|
26.06%
|
0.81%
|
3.11%
|
|
FPIV②
|
27.58%
|
28.18%
|
-0.60%
|
-2.13%
|
|
①/②
|
0.97
|
0.92
|
0.05
|
5.35%
|
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6.全部合约
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|
FIV
|
34.82%
|
32.27%
|
2.55%
|
7.90%
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FCIV①
|
36.67%
|
31.83%
|
4.84%
|
15.21%
|
|
FPIV②
|
32.67%
|
32.89%
|
-0.22%
|
-0.67%
|
|
①/②
|
1.12
|
0.97
|
0.15
|
15.98%
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标的50ETF收盘下跌0.36%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨0.59%，为30.68%。FIV（富融波指）报34.82%，上涨2.55%。结构上看，FCIV（富融购指）上涨4.84%，FPIV（富融沽指）下跌0.22%。FIV大于WHV
4.14%。隐波上涨，继续高于波动率锥上轨，预计将会在3月合约到期后回落。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为8.75%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为10.97%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为5.76%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月
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35.93%
|
37.84%
|
33.35%
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次月
|
32.66%
|
33.56%
|
31.60%
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|
季一
|
29.52%
|
29.85%
|
29.24%
|
|
季二
|
27.18%
|
26.87%
|
27.59%
|
|
全部月份
|
34.84%
|
36.68%
|
32.73%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
3.26%
|
4.28%
|
1.75%
|
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当月-季一
|
6.41%
|
7.99%
|
4.11%
|
|
当月-季二
|
8.75%
|
10.97%
|
5.76%
|
|
次月-季一
|
3.15%
|
3.71%
|
2.36%
|
|
次月-季二
|
5.48%
|
6.69%
|
4.01%
|
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季一-季二
|
2.33%
|
2.98%
|
1.65%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.784
|
2.480
|
12.28%
|
2.502
|
|
WHV
|
30.68%
|
20.50%
|
10.18%
|
22.69%
|
|
FIV
|
34.82%
|
24.17%
|
10.65%
|
25.95%
|
|
FCIV
|
36.67%
|
24.47%
|
12.20%
|
25.47%
|
|
FPIV
|
32.67%
|
24.89%
|
7.78%
|
26.71%
|
|
C/P Ratio
|
128.84%
|
115.11%
|
13.73%
|
116.45%
|
|
FCIV/FPIV
|
111.74%
|
98.22%
|
13.52%
|
94.55%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共99个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率