一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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3/19
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3/18
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.79
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2.812
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-0.022
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-0.78%
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WHV
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30.34%
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30.27%
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0.07%
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0.23%
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2.当月合约
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FIV
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33.62%
|
32.32%
|
1.30%
|
4.02%
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FCIV①
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33.81%
|
32.34%
|
1.47%
|
4.55%
|
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FPIV②
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33.34%
|
32.30%
|
1.04%
|
3.22%
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①/②
|
1.01
|
1.00
|
0.01
|
1.28%
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3.次月合约
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FIV
|
31.05%
|
30.36%
|
0.69%
|
2.27%
|
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FCIV①
|
31.08%
|
30.37%
|
0.71%
|
2.34%
|
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FPIV②
|
31.01%
|
30.35%
|
0.66%
|
2.17%
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①/②
|
1.00
|
1.00
|
0.00
|
0.16%
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4.第1季月合约
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FIV
|
29.11%
|
28.60%
|
0.51%
|
1.78%
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FCIV①
|
28.75%
|
28.43%
|
0.32%
|
1.13%
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|
FPIV②
|
29.51%
|
28.86%
|
0.65%
|
2.25%
|
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①/②
|
0.97
|
0.99
|
-0.01
|
-1.10%
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5.第2季月合约
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FIV
|
28.09%
|
27.60%
|
0.49%
|
1.78%
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|
FCIV①
|
27.80%
|
27.35%
|
0.45%
|
1.65%
|
|
FPIV②
|
28.41%
|
27.99%
|
0.42%
|
1.50%
|
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①/②
|
0.98
|
0.98
|
0.00
|
0.14%
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6.全部合约
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FIV
|
32.88%
|
31.81%
|
1.07%
|
3.36%
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FCIV①
|
33.13%
|
31.85%
|
1.28%
|
4.02%
|
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FPIV②
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32.67%
|
31.83%
|
0.84%
|
2.64%
|
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①/②
|
1.01
|
1.00
|
0.01
|
1.34%
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标的50ETF收盘下跌0.78%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨0.23%，为30.34%。FIV（富融波指）报32.88%，上涨1.07%。结构上看，FCIV（富融购指）上涨1.28%，FPIV（富融沽指）上涨0.84%。FIV大于WHV
2.54%。所有月份合约的隐含波幅，都高于波动率锥上轨，预计将在3月合约到期后回落。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为5.53%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为6.01%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为4.93%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
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当月
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33.62%
|
33.81%
|
33.34%
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次月
|
31.05%
|
31.08%
|
31.01%
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季一
|
29.11%
|
28.75%
|
29.51%
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|
季二
|
28.09%
|
27.80%
|
28.41%
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全部月份
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32.88%
|
33.13%
|
32.67%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
2.57%
|
2.73%
|
2.33%
|
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当月-季一
|
4.51%
|
5.05%
|
3.83%
|
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当月-季二
|
5.53%
|
6.01%
|
4.93%
|
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次月-季一
|
1.94%
|
2.33%
|
1.50%
|
|
次月-季二
|
2.96%
|
3.28%
|
2.60%
|
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季一-季二
|
1.02%
|
0.95%
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1.10%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
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平均值
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50ETF收盘价格
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2.79
|
2.477
|
12.64%
|
2.496
|
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WHV
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30.34%
|
20.29%
|
10.05%
|
22.53%
|
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FIV
|
32.88%
|
23.90%
|
8.98%
|
25.79%
|
|
FCIV
|
33.13%
|
24.34%
|
8.79%
|
25.29%
|
|
FPIV
|
32.67%
|
24.75%
|
7.92%
|
26.59%
|
|
C/P Ratio
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138.80%
|
114.56%
|
24.24%
|
116.29%
|
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FCIV/FPIV
|
101.36%
|
98.22%
|
3.14%
|
94.34%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共97个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率