一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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3/18
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3/15
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.812
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2.74
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0.072
|
2.63%
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WHV
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30.27%
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30.29%
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-0.02%
|
-0.07%
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2.当月合约
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FIV
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32.32%
|
29.12%
|
3.20%
|
10.99%
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FCIV①
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32.34%
|
28.57%
|
3.77%
|
13.20%
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FPIV②
|
32.30%
|
29.80%
|
2.50%
|
8.39%
|
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①/②
|
1.00
|
0.96
|
0.04
|
4.43%
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3.次月合约
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FIV
|
30.36%
|
28.84%
|
1.52%
|
5.27%
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FCIV①
|
30.37%
|
28.95%
|
1.42%
|
4.91%
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|
FPIV②
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30.35%
|
28.69%
|
1.66%
|
5.79%
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①/②
|
1.00
|
1.01
|
-0.01
|
-0.83%
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4.第1季月合约
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FIV
|
28.60%
|
27.99%
|
0.61%
|
2.18%
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FCIV①
|
28.43%
|
27.63%
|
0.80%
|
2.90%
|
|
FPIV②
|
28.86%
|
28.39%
|
0.47%
|
1.66%
|
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①/②
|
0.99
|
0.97
|
0.01
|
1.22%
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5.第2季月合约
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|
FIV
|
27.60%
|
26.80%
|
0.80%
|
2.99%
|
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FCIV①
|
27.35%
|
26.53%
|
0.82%
|
3.09%
|
|
FPIV②
|
27.99%
|
27.11%
|
0.88%
|
3.25%
|
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①/②
|
0.98
|
0.98
|
0.00
|
-0.15%
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6.全部合约
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FIV
|
31.81%
|
29.00%
|
2.81%
|
9.69%
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FCIV①
|
31.85%
|
28.57%
|
3.28%
|
11.48%
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|
FPIV②
|
31.83%
|
29.54%
|
2.29%
|
7.75%
|
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①/②
|
1.00
|
0.97
|
0.03
|
3.46%
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标的50ETF收盘上涨2.63%，富融加权历史波动率指数(WHV)下跌0.07%，为30.27%。FIV（富融波指）报31.81%，上涨2.81%。结构上看，FCIV（富融购指）上涨3.28%，FPIV（富融沽指）上涨2.29%。FIV大于WHV
1.54%。所有月份合约的隐含波幅，都高于波动率锥上轨，在3月合约到期前，隐波将维持高位。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为4.78%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为4.97%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为4.47%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
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当月
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32.41%
|
32.33%
|
32.52%
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次月
|
30.36%
|
30.37%
|
30.35%
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季一
|
28.83%
|
28.47%
|
29.27%
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|
季二
|
27.64%
|
27.36%
|
28.05%
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全部月份
|
31.88%
|
31.85%
|
32.00%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
2.05%
|
1.96%
|
2.18%
|
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当月-季一
|
3.58%
|
3.86%
|
3.25%
|
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当月-季二
|
4.78%
|
4.97%
|
4.47%
|
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次月-季一
|
1.53%
|
1.90%
|
1.08%
|
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次月-季二
|
2.72%
|
3.01%
|
2.30%
|
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季一-季二
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1.20%
|
1.11%
|
1.22%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
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2.812
|
2.475
|
13.62%
|
2.493
|
|
WHV
|
30.27%
|
20.27%
|
10.00%
|
22.44%
|
|
FIV
|
31.81%
|
23.77%
|
8.04%
|
25.72%
|
|
FCIV
|
31.85%
|
24.26%
|
7.59%
|
25.21%
|
|
FPIV
|
31.83%
|
24.68%
|
7.15%
|
26.52%
|
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C/P Ratio
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133.12%
|
114.31%
|
18.81%
|
116.06%
|
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FCIV/FPIV
|
99.52%
|
98.06%
|
1.46%
|
94.27%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共96个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率