一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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3/15
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3/14
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.74
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2.71
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0.030
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1.11%
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WHV
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30.29%
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30.45%
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-0.16%
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-0.53%
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2.当月合约
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FIV
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29.12%
|
32.04%
|
-2.92%
|
-9.11%
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FCIV①
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28.57%
|
32.55%
|
-3.98%
|
-12.23%
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FPIV②
|
29.80%
|
31.45%
|
-1.65%
|
-5.25%
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①/②
|
0.96
|
1.03
|
-0.08
|
-7.37%
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3.次月合约
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FIV
|
28.84%
|
30.89%
|
-2.05%
|
-6.64%
|
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FCIV①
|
28.95%
|
31.35%
|
-2.40%
|
-7.66%
|
|
FPIV②
|
28.69%
|
30.33%
|
-1.64%
|
-5.41%
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①/②
|
1.01
|
1.03
|
-0.02
|
-2.38%
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4.第1季月合约
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FIV
|
27.99%
|
28.07%
|
-0.08%
|
-0.29%
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FCIV①
|
27.63%
|
28.15%
|
-0.52%
|
-1.85%
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FPIV②
|
28.39%
|
27.98%
|
0.41%
|
1.47%
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|
①/②
|
0.97
|
1.01
|
-0.03
|
-3.26%
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5.第2季月合约
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FIV
|
26.80%
|
26.81%
|
-0.01%
|
-0.04%
|
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FCIV①
|
26.53%
|
26.74%
|
-0.21%
|
-0.79%
|
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FPIV②
|
27.11%
|
26.91%
|
0.20%
|
0.74%
|
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①/②
|
0.98
|
0.99
|
-0.02
|
-1.52%
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6.全部合约
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FIV
|
29.00%
|
31.64%
|
-2.64%
|
-8.34%
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FCIV①
|
28.57%
|
32.15%
|
-3.58%
|
-11.14%
|
|
FPIV②
|
29.54%
|
31.12%
|
-1.58%
|
-5.08%
|
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①/②
|
0.97
|
1.03
|
-0.07
|
-6.38%
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标的50ETF收盘上涨1.11%，富融加权历史波动率指数(WHV)下跌0.53%，为30.29%。FIV（富融波指）报29.00%，下跌2.64%。结构上看，FCIV（富融购指）下跌3.58%，FPIV（富融沽指）下跌1.58%。FIV小于WHV
1.29%。当月和次月的隐波，已经回落到波动率锥上轨之下，预计到期前会进一步向75%分为数运行。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为2.34%。结构上看，认购隐波差最大的是次月-季二之间，为2.44%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为2.69%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
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当月
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29.11%
|
28.58%
|
29.75%
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次月
|
28.84%
|
28.95%
|
28.69%
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|
季一
|
27.88%
|
27.62%
|
28.19%
|
|
季二
|
26.77%
|
26.51%
|
27.06%
|
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全部月份
|
28.99%
|
28.58%
|
29.50%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
0.27%
|
-0.37%
|
1.06%
|
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当月-季一
|
1.23%
|
0.96%
|
1.56%
|
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当月-季二
|
2.34%
|
2.06%
|
2.69%
|
|
次月-季一
|
0.96%
|
1.33%
|
0.50%
|
|
次月-季二
|
2.07%
|
2.44%
|
1.63%
|
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季一-季二
|
1.11%
|
1.10%
|
1.12%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
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2.74
|
2.475
|
10.73%
|
2.489
|
|
WHV
|
30.29%
|
20.05%
|
10.24%
|
22.36%
|
|
FIV
|
29.00%
|
23.73%
|
5.27%
|
25.66%
|
|
FCIV
|
28.57%
|
24.26%
|
4.31%
|
25.14%
|
|
FPIV
|
29.54%
|
24.45%
|
5.09%
|
26.47%
|
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C/P Ratio
|
121.56%
|
114.24%
|
7.32%
|
115.85%
|
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FCIV/FPIV
|
96.90%
|
98.06%
|
-1.16%
|
94.21%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共95个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率