一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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3/14
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3/13
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.71
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2.706
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0.004
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0.15%
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WHV
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30.45%
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29.72%
|
0.73%
|
2.46%
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2.当月合约
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FIV
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32.04%
|
34.06%
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-2.02%
|
-5.93%
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FCIV①
|
32.55%
|
33.80%
|
-1.25%
|
-3.70%
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FPIV②
|
31.45%
|
34.40%
|
-2.95%
|
-8.58%
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①/②
|
1.03
|
0.98
|
0.05
|
5.33%
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3.次月合约
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FIV
|
30.89%
|
32.21%
|
-1.32%
|
-4.10%
|
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FCIV①
|
31.35%
|
32.59%
|
-1.24%
|
-3.80%
|
|
FPIV②
|
30.33%
|
31.74%
|
-1.41%
|
-4.44%
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①/②
|
1.03
|
1.03
|
0.01
|
0.67%
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4.第1季月合约
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FIV
|
28.07%
|
28.82%
|
-0.75%
|
-2.60%
|
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FCIV①
|
28.15%
|
28.92%
|
-0.77%
|
-2.66%
|
|
FPIV②
|
27.98%
|
28.73%
|
-0.75%
|
-2.61%
|
|
①/②
|
1.01
|
1.01
|
0.00
|
-0.05%
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5.第2季月合约
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FIV
|
26.81%
|
27.11%
|
-0.30%
|
-1.11%
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FCIV①
|
26.74%
|
27.44%
|
-0.70%
|
-2.55%
|
|
FPIV②
|
26.91%
|
26.65%
|
0.26%
|
0.98%
|
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①/②
|
0.99
|
1.03
|
-0.04
|
-3.49%
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6.全部合约
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FIV
|
31.64%
|
33.51%
|
-1.87%
|
-5.58%
|
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FCIV①
|
32.15%
|
33.42%
|
-1.27%
|
-3.80%
|
|
FPIV②
|
31.12%
|
33.76%
|
-2.64%
|
-7.82%
|
|
①/②
|
1.03
|
0.99
|
0.04
|
4.36%
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标的50ETF收盘上涨0.15%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨2.46%，为30.45%。FIV（富融波指）报31.64%，下跌1.87%。结构上看，FCIV（富融购指）下跌1.27%，FPIV（富融沽指）下跌2.64%。FIV大于WHV
1.19%。当月隐波已回落到波动率锥上轨之下，但其他合约的隐波仍在波动率锥上轨之上。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为5.29%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为5.88%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为4.59%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
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当月
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31.97%
|
32.54%
|
31.31%
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次月
|
30.89%
|
31.35%
|
30.33%
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|
季一
|
27.98%
|
28.12%
|
27.81%
|
|
季二
|
26.69%
|
26.66%
|
26.73%
|
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全部月份
|
31.59%
|
32.14%
|
31.01%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
1.08%
|
1.20%
|
0.98%
|
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当月-季一
|
3.99%
|
4.42%
|
3.50%
|
|
当月-季二
|
5.29%
|
5.88%
|
4.59%
|
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次月-季一
|
2.91%
|
3.22%
|
2.52%
|
|
次月-季二
|
4.20%
|
4.69%
|
3.60%
|
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季一-季二
|
1.29%
|
1.46%
|
1.08%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.71
|
2.474
|
9.54%
|
2.487
|
|
WHV
|
30.45%
|
19.83%
|
10.62%
|
22.28%
|
|
FIV
|
31.64%
|
23.68%
|
7.96%
|
25.62%
|
|
FCIV
|
32.15%
|
24.25%
|
7.90%
|
25.10%
|
|
FPIV
|
31.12%
|
24.21%
|
6.91%
|
26.43%
|
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C/P Ratio
|
117.42%
|
114.17%
|
3.25%
|
115.80%
|
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FCIV/FPIV
|
103.61%
|
98.06%
|
5.55%
|
94.18%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共94个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率