一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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3/13
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3/12
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.706
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2.701
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0.005
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0.19%
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WHV
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29.72%
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28.92%
|
0.80%
|
2.77%
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2.当月合约
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FIV
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34.06%
|
35.38%
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-1.32%
|
-3.73%
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FCIV①
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33.80%
|
35.59%
|
-1.79%
|
-5.03%
|
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FPIV②
|
34.40%
|
35.07%
|
-0.67%
|
-1.91%
|
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①/②
|
0.98
|
1.01
|
-0.03
|
-3.18%
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3.次月合约
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FIV
|
32.21%
|
31.82%
|
0.39%
|
1.23%
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FCIV①
|
32.59%
|
32.53%
|
0.06%
|
0.18%
|
|
FPIV②
|
31.74%
|
30.98%
|
0.76%
|
2.45%
|
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①/②
|
1.03
|
1.05
|
-0.02
|
-2.21%
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4.第1季月合约
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FIV
|
28.82%
|
28.17%
|
0.65%
|
2.31%
|
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FCIV①
|
28.92%
|
28.31%
|
0.61%
|
2.15%
|
|
FPIV②
|
28.73%
|
27.98%
|
0.75%
|
2.68%
|
|
①/②
|
1.01
|
1.01
|
-0.01
|
-0.51%
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5.第2季月合约
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FIV
|
27.11%
|
26.45%
|
0.66%
|
2.50%
|
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FCIV①
|
27.44%
|
26.86%
|
0.58%
|
2.16%
|
|
FPIV②
|
26.65%
|
25.87%
|
0.78%
|
3.02%
|
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①/②
|
1.03
|
1.04
|
-0.01
|
-0.83%
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6.全部合约
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FIV
|
33.51%
|
34.54%
|
-1.03%
|
-2.98%
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FCIV①
|
33.42%
|
34.95%
|
-1.53%
|
-4.38%
|
|
FPIV②
|
33.76%
|
34.27%
|
-0.51%
|
-1.49%
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①/②
|
0.99
|
1.02
|
-0.03
|
-2.93%
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标的50ETF收盘上涨0.19%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨2.77%，为29.72%。FIV（富融波指）报33.51%，下跌1.03%。结构上看，FCIV（富融购指）下跌1.53%，FPIV（富融沽指）下跌0.51%。FIV大于WHV
3.79%。隐含波幅继续回落，但仍然高于波动率锥上轨，预计还有下降空间。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为6.90%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为6.37%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为7.61%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
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当月
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34.01%
|
33.81%
|
34.26%
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次月
|
32.21%
|
32.59%
|
31.74%
|
|
季一
|
28.57%
|
28.89%
|
28.23%
|
|
季二
|
27.11%
|
27.44%
|
26.65%
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全部月份
|
33.46%
|
33.43%
|
33.65%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
1.80%
|
1.22%
|
2.52%
|
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当月-季一
|
5.44%
|
4.93%
|
6.03%
|
|
当月-季二
|
6.90%
|
6.37%
|
7.61%
|
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次月-季一
|
3.64%
|
3.71%
|
3.51%
|
|
次月-季二
|
5.10%
|
5.15%
|
5.10%
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季一-季二
|
1.46%
|
1.45%
|
1.58%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
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2.706
|
2.474
|
9.38%
|
2.484
|
|
WHV
|
29.72%
|
19.57%
|
10.15%
|
22.19%
|
|
FIV
|
33.51%
|
23.65%
|
9.86%
|
25.55%
|
|
FCIV
|
33.42%
|
24.20%
|
9.22%
|
25.02%
|
|
FPIV
|
33.76%
|
24.16%
|
9.60%
|
26.38%
|
|
C/P Ratio
|
125.75%
|
113.94%
|
11.81%
|
115.79%
|
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FCIV/FPIV
|
99.45%
|
98.06%
|
1.40%
|
94.08%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共93个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率