一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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3/12
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3/11
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.701
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2.69
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0.011
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0.41%
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WHV
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28.92%
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28.15%
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0.77%
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2.74%
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2.当月合约
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FIV
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35.38%
|
35.49%
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-0.11%
|
-0.31%
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FCIV①
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35.59%
|
36.51%
|
-0.92%
|
-2.52%
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FPIV②
|
35.07%
|
34.03%
|
1.04%
|
3.06%
|
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①/②
|
1.01
|
1.07
|
-0.06
|
-5.41%
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3.次月合约
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FIV
|
31.82%
|
31.79%
|
0.03%
|
0.09%
|
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FCIV①
|
32.53%
|
32.58%
|
-0.05%
|
-0.15%
|
|
FPIV②
|
30.98%
|
30.65%
|
0.33%
|
1.08%
|
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①/②
|
1.05
|
1.06
|
-0.01
|
-1.22%
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4.第1季月合约
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|
FIV
|
28.17%
|
27.84%
|
0.33%
|
1.19%
|
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FCIV①
|
28.31%
|
28.64%
|
-0.33%
|
-1.15%
|
|
FPIV②
|
27.98%
|
27.12%
|
0.86%
|
3.17%
|
|
①/②
|
1.01
|
1.06
|
-0.04
|
-4.19%
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5.第2季月合约
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FIV
|
26.45%
|
25.60%
|
0.85%
|
3.32%
|
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FCIV①
|
26.86%
|
26.21%
|
0.65%
|
2.48%
|
|
FPIV②
|
25.87%
|
24.83%
|
1.04%
|
4.19%
|
|
①/②
|
1.04
|
1.06
|
-0.02
|
-1.64%
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6.全部合约
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FIV
|
34.54%
|
34.57%
|
-0.03%
|
-0.09%
|
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FCIV①
|
34.95%
|
35.76%
|
-0.81%
|
-2.27%
|
|
FPIV②
|
34.27%
|
33.26%
|
1.01%
|
3.04%
|
|
①/②
|
1.02
|
1.08
|
-0.06
|
-5.15%
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标的50ETF收盘上涨0.41%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨2.74%，为28.92%。FIV（富融波指）报34.54%，下跌0.03%。结构上看，FCIV（富融购指）下跌0.81%，FPIV（富融沽指）上涨1.01%。FIV大于WHV
5.62%。所有月份合约的隐含波幅，仍然高于波动率锥上轨，预期将进一步回落。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为8.92%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为8.73%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为9.20%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
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当月
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35.38%
|
35.59%
|
35.07%
|
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次月
|
31.82%
|
32.53%
|
30.98%
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|
季一
|
28.17%
|
28.31%
|
27.98%
|
|
季二
|
26.45%
|
26.86%
|
25.87%
|
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全部月份
|
34.54%
|
34.95%
|
34.27%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
3.55%
|
3.06%
|
4.09%
|
|
当月-季一
|
7.21%
|
7.28%
|
7.09%
|
|
当月-季二
|
8.92%
|
8.73%
|
9.20%
|
|
次月-季一
|
3.66%
|
4.21%
|
3.00%
|
|
次月-季二
|
5.37%
|
5.67%
|
5.11%
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季一-季二
|
1.71%
|
1.45%
|
2.11%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
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2.701
|
2.474
|
9.18%
|
2.482
|
|
WHV
|
28.92%
|
19.31%
|
9.61%
|
22.10%
|
|
FIV
|
34.54%
|
23.62%
|
10.92%
|
25.47%
|
|
FCIV
|
34.95%
|
24.16%
|
10.79%
|
24.93%
|
|
FPIV
|
34.27%
|
24.11%
|
10.16%
|
26.30%
|
|
C/P Ratio
|
139.93%
|
113.72%
|
26.21%
|
115.70%
|
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FCIV/FPIV
|
102.07%
|
98.05%
|
4.01%
|
94.02%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共92个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率