一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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3/11
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3/8
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.69
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2.675
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0.015
|
0.56%
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WHV
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28.15%
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27.40%
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0.75%
|
2.74%
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2.当月合约
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FIV
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35.49%
|
38.70%
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-3.21%
|
-8.29%
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FCIV①
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36.51%
|
39.81%
|
-3.30%
|
-8.29%
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FPIV②
|
34.03%
|
37.62%
|
-3.59%
|
-9.54%
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①/②
|
1.07
|
1.06
|
0.01
|
1.39%
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3.次月合约
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FIV
|
31.79%
|
35.72%
|
-3.93%
|
-11.00%
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|
FCIV①
|
32.58%
|
36.54%
|
-3.96%
|
-10.84%
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|
FPIV②
|
30.65%
|
34.68%
|
-4.03%
|
-11.62%
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①/②
|
1.06
|
1.05
|
0.01
|
0.89%
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4.第1季月合约
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FIV
|
27.84%
|
30.79%
|
-2.95%
|
-9.58%
|
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FCIV①
|
28.64%
|
30.78%
|
-2.14%
|
-6.95%
|
|
FPIV②
|
27.12%
|
30.81%
|
-3.69%
|
-11.98%
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|
①/②
|
1.06
|
1.00
|
0.06
|
5.71%
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5.第2季月合约
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|
FIV
|
25.60%
|
28.04%
|
-2.44%
|
-8.70%
|
|
FCIV①
|
26.21%
|
28.23%
|
-2.02%
|
-7.16%
|
|
FPIV②
|
24.83%
|
27.86%
|
-3.03%
|
-10.88%
|
|
①/②
|
1.06
|
1.01
|
0.04
|
4.17%
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6.全部合约
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FIV
|
34.57%
|
37.96%
|
-3.39%
|
-8.93%
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|
FCIV①
|
35.76%
|
39.12%
|
-3.36%
|
-8.59%
|
|
FPIV②
|
33.26%
|
37.08%
|
-3.82%
|
-10.30%
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①/②
|
1.08
|
1.06
|
0.02
|
1.91%
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标的50ETF收盘上涨0.56%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨2.74%，为28.15%。FIV（富融波指）报34.57%，下跌3.39%。结构上看，FCIV（富融购指）下跌3.36%，FPIV（富融沽指）下跌3.82%。FIV大于WHV
6.42%。隐含波幅回落，但仍高于波动率锥上轨，随着标的回稳进入平台整理，隐波将进一步下降。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为9.88%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为10.30%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为9.20%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
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当月
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35.49%
|
36.51%
|
34.03%
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次月
|
31.79%
|
32.58%
|
30.65%
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|
季一
|
27.84%
|
28.64%
|
27.12%
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|
季二
|
25.60%
|
26.21%
|
24.83%
|
|
全部月份
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34.57%
|
35.76%
|
33.26%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
3.69%
|
3.92%
|
3.38%
|
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当月-季一
|
7.64%
|
7.87%
|
6.91%
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当月-季二
|
9.88%
|
10.30%
|
9.20%
|
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次月-季一
|
3.95%
|
3.95%
|
3.53%
|
|
次月-季二
|
6.19%
|
6.38%
|
5.82%
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季一-季二
|
2.24%
|
2.43%
|
2.29%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
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2.69
|
2.470
|
8.91%
|
2.479
|
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WHV
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28.15%
|
19.22%
|
8.93%
|
22.03%
|
|
FIV
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34.57%
|
23.51%
|
11.06%
|
25.37%
|
|
FCIV
|
35.76%
|
24.12%
|
11.64%
|
24.82%
|
|
FPIV
|
33.26%
|
24.03%
|
9.23%
|
26.21%
|
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C/P Ratio
|
139.66%
|
113.63%
|
26.03%
|
115.43%
|
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FCIV/FPIV
|
107.53%
|
98.00%
|
9.53%
|
93.94%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共91个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率