一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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3/8
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3/7
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.675
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2.773
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-0.098
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-3.53%
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WHV
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27.40%
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26.68%
|
0.72%
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2.70%
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2.当月合约
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FIV
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38.70%
|
39.02%
|
-0.32%
|
-0.82%
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FCIV①
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39.81%
|
39.41%
|
0.40%
|
1.01%
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FPIV②
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37.62%
|
38.58%
|
-0.96%
|
-2.49%
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①/②
|
1.06
|
1.02
|
0.04
|
3.59%
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3.次月合约
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FIV
|
35.72%
|
35.11%
|
0.61%
|
1.74%
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FCIV①
|
36.54%
|
35.59%
|
0.95%
|
2.67%
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FPIV②
|
34.68%
|
34.54%
|
0.14%
|
0.41%
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①/②
|
1.05
|
1.03
|
0.02
|
2.25%
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4.第1季月合约
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FIV
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30.79%
|
30.69%
|
0.10%
|
0.33%
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FCIV①
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30.78%
|
30.79%
|
-0.01%
|
-0.03%
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FPIV②
|
30.81%
|
30.57%
|
0.24%
|
0.79%
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|
①/②
|
1.00
|
1.01
|
-0.01
|
-0.81%
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5.第2季月合约
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FIV
|
28.04%
|
27.66%
|
0.38%
|
1.37%
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FCIV①
|
28.23%
|
27.76%
|
0.47%
|
1.69%
|
|
FPIV②
|
27.86%
|
27.56%
|
0.30%
|
1.09%
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①/②
|
1.01
|
1.01
|
0.01
|
0.60%
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6.全部合约
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FIV
|
37.96%
|
38.14%
|
-0.18%
|
-0.47%
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FCIV①
|
39.12%
|
38.67%
|
0.45%
|
1.16%
|
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FPIV②
|
37.08%
|
37.87%
|
-0.79%
|
-2.09%
|
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①/②
|
1.06
|
1.02
|
0.03
|
3.32%
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标的50ETF收盘下跌3.53%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨2.70%，为27.40%。FIV（富融波指）报37.96%，下跌0.18%。结构上看，FCIV（富融购指）上涨0.45%，FPIV（富融沽指）下跌0.79%。FIV大于WHV
10.56%。隐含波幅有所回落，但仍高于波动率锥上轨，随着标的进入整理，隐波回归是必然的。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为10.66%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为11.58%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为9.76%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
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当月
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38.70%
|
39.81%
|
37.62%
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次月
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35.72%
|
36.54%
|
34.68%
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|
季一
|
30.79%
|
30.78%
|
30.81%
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|
季二
|
28.04%
|
28.23%
|
27.86%
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全部月份
|
37.96%
|
39.12%
|
37.08%
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隐波差
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FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
2.98%
|
3.27%
|
2.94%
|
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当月-季一
|
7.91%
|
9.03%
|
6.81%
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当月-季二
|
10.66%
|
11.58%
|
9.76%
|
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次月-季一
|
4.93%
|
5.76%
|
3.87%
|
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次月-季二
|
7.68%
|
8.31%
|
6.82%
|
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季一-季二
|
2.75%
|
2.55%
|
2.95%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.675
|
2.466
|
8.48%
|
2.477
|
|
WHV
|
27.40%
|
19.12%
|
8.28%
|
21.96%
|
|
FIV
|
37.96%
|
23.40%
|
14.56%
|
25.26%
|
|
FCIV
|
39.12%
|
24.09%
|
15.03%
|
24.70%
|
|
FPIV
|
37.08%
|
23.95%
|
13.13%
|
26.13%
|
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C/P Ratio
|
99.81%
|
113.54%
|
-13.73%
|
115.15%
|
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FCIV/FPIV
|
105.37%
|
97.94%
|
7.43%
|
93.78%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共90个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率