一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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3/7
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3/6
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.773
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2.82
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-0.047
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-1.67%
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WHV
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26.68%
|
26.14%
|
0.54%
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2.07%
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2.当月合约
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FIV
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39.02%
|
37.50%
|
1.52%
|
4.05%
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FCIV①
|
39.41%
|
38.12%
|
1.29%
|
3.38%
|
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FPIV②
|
38.58%
|
36.56%
|
2.02%
|
5.53%
|
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①/②
|
1.02
|
1.04
|
-0.02
|
-2.03%
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3.次月合约
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FIV
|
35.11%
|
34.35%
|
0.76%
|
2.21%
|
|
FCIV①
|
35.59%
|
34.74%
|
0.85%
|
2.45%
|
|
FPIV②
|
34.54%
|
33.80%
|
0.74%
|
2.19%
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①/②
|
1.03
|
1.03
|
0.00
|
0.25%
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4.第1季月合约
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FIV
|
30.69%
|
30.52%
|
0.17%
|
0.56%
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FCIV①
|
30.79%
|
30.90%
|
-0.11%
|
-0.36%
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|
FPIV②
|
30.57%
|
30.07%
|
0.50%
|
1.66%
|
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①/②
|
1.01
|
1.03
|
-0.02
|
-1.99%
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5.第2季月合约
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FIV
|
27.66%
|
27.28%
|
0.38%
|
1.39%
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FCIV①
|
27.76%
|
27.22%
|
0.54%
|
1.98%
|
|
FPIV②
|
27.56%
|
27.37%
|
0.19%
|
0.69%
|
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①/②
|
1.01
|
0.99
|
0.01
|
1.28%
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6.全部合约
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|
FIV
|
38.14%
|
36.76%
|
1.38%
|
3.75%
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FCIV①
|
38.67%
|
37.51%
|
1.16%
|
3.09%
|
|
FPIV②
|
37.87%
|
35.96%
|
1.91%
|
5.31%
|
|
①/②
|
1.02
|
1.04
|
-0.02
|
-2.11%
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标的50ETF收盘下跌1.67%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨2.07%，为26.68%。FIV（富融波指）报38.14%，上涨1.38%。结构上看，FCIV（富融购指）上涨1.16%，FPIV（富融沽指）上涨1.91%。FIV大于WHV
11.46%。所有月份合约的隐含波幅继续攀升，已经远高于波动率锥上轨，注意回落风险。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为11.28%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为11.68%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为10.83%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
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当月
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39.02%
|
39.43%
|
38.54%
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次月
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35.11%
|
35.59%
|
34.54%
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|
季一
|
30.66%
|
30.78%
|
30.51%
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|
季二
|
27.74%
|
27.75%
|
27.72%
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全部月份
|
38.17%
|
38.69%
|
37.89%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
3.91%
|
3.84%
|
4.01%
|
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当月-季一
|
8.35%
|
8.65%
|
8.04%
|
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当月-季二
|
11.28%
|
11.68%
|
10.83%
|
|
次月-季一
|
4.45%
|
4.81%
|
4.03%
|
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次月-季二
|
7.38%
|
7.84%
|
6.82%
|
|
季一-季二
|
2.93%
|
3.03%
|
2.79%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.773
|
2.465
|
12.52%
|
2.475
|
|
WHV
|
26.68%
|
19.01%
|
7.67%
|
21.90%
|
|
FIV
|
38.14%
|
23.39%
|
14.75%
|
25.12%
|
|
FCIV
|
38.67%
|
24.00%
|
14.67%
|
24.53%
|
|
FPIV
|
37.87%
|
23.89%
|
13.98%
|
26.01%
|
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C/P Ratio
|
116.81%
|
113.63%
|
3.18%
|
115.33%
|
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FCIV/FPIV
|
102.04%
|
97.69%
|
4.35%
|
93.65%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共89个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率