一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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3/5
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3/4
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.813
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2.815
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-0.002
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-0.07%
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WHV
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25.72%
|
25.27%
|
0.45%
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1.78%
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2.当月合约
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FIV
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35.74%
|
33.60%
|
2.14%
|
6.37%
|
|
FCIV①
|
37.23%
|
33.86%
|
3.37%
|
9.95%
|
|
FPIV②
|
33.55%
|
33.18%
|
0.37%
|
1.12%
|
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①/②
|
1.11
|
1.02
|
0.09
|
8.74%
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3.次月合约
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FIV
|
32.60%
|
31.17%
|
1.43%
|
4.59%
|
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FCIV①
|
33.55%
|
31.71%
|
1.84%
|
5.80%
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|
FPIV②
|
31.33%
|
30.48%
|
0.85%
|
2.79%
|
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①/②
|
1.07
|
1.04
|
0.03
|
2.93%
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4.第1季月合约
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FIV
|
29.17%
|
27.64%
|
1.53%
|
5.54%
|
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FCIV①
|
29.98%
|
27.74%
|
2.24%
|
8.07%
|
|
FPIV②
|
28.31%
|
27.52%
|
0.79%
|
2.87%
|
|
①/②
|
1.06
|
1.01
|
0.05
|
5.06%
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5.第2季月合约
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FIV
|
26.63%
|
25.43%
|
1.20%
|
4.72%
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FCIV①
|
27.11%
|
25.47%
|
1.64%
|
6.44%
|
|
FPIV②
|
26.07%
|
25.37%
|
0.70%
|
2.76%
|
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①/②
|
1.04
|
1.00
|
0.04
|
3.58%
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6.全部合约
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FIV
|
35.09%
|
32.90%
|
2.19%
|
6.66%
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FCIV①
|
36.67%
|
33.32%
|
3.35%
|
10.05%
|
|
FPIV②
|
33.07%
|
32.51%
|
0.56%
|
1.72%
|
|
①/②
|
1.11
|
1.02
|
0.08
|
8.19%
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标的50ETF收盘下跌0.07%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨1.78%，为25.72%。FIV（富融波指）报35.09%，上涨2.19%。结构上看，FCIV（富融购指）上涨3.35%，FPIV（富融沽指）上涨0.56%。FIV大于WHV
9.37%。所有月份合约的隐含波幅，均高于波动率锥上轨，多波动率策略要谨慎。
三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为9.10%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为10.12%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为7.49%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
|
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当月
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35.74%
|
37.23%
|
33.55%
|
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次月
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32.60%
|
33.55%
|
31.33%
|
|
季一
|
29.17%
|
29.98%
|
28.31%
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|
季二
|
26.63%
|
27.11%
|
26.07%
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全部月份
|
35.09%
|
36.67%
|
33.07%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
3.14%
|
3.68%
|
2.22%
|
|
当月-季一
|
6.57%
|
7.25%
|
5.24%
|
|
当月-季二
|
9.10%
|
10.12%
|
7.49%
|
|
次月-季一
|
3.43%
|
3.56%
|
3.02%
|
|
次月-季二
|
5.96%
|
6.43%
|
5.27%
|
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季一-季二
|
2.53%
|
2.87%
|
2.25%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
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2.813
|
2.458
|
14.44%
|
2.467
|
|
WHV
|
25.72%
|
18.90%
|
6.82%
|
21.79%
|
|
FIV
|
35.09%
|
23.35%
|
11.74%
|
24.83%
|
|
FCIV
|
36.67%
|
23.48%
|
13.19%
|
24.22%
|
|
FPIV
|
33.07%
|
23.83%
|
9.24%
|
25.76%
|
|
C/P Ratio
|
142.96%
|
113.32%
|
29.64%
|
114.94%
|
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FCIV/FPIV
|
110.79%
|
97.24%
|
13.55%
|
93.43%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共87个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率