一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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3/4
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3/1
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.815
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2.802
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0.013
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0.46%
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WHV
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25.27%
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24.56%
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0.71%
|
2.89%
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2.当月合约
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FIV
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33.60%
|
29.63%
|
3.97%
|
13.40%
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FCIV①
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33.86%
|
30.24%
|
3.62%
|
11.97%
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FPIV②
|
33.18%
|
28.72%
|
4.46%
|
15.53%
|
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①/②
|
1.02
|
1.05
|
-0.03
|
-3.08%
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3.次月合约
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FIV
|
31.17%
|
28.20%
|
2.97%
|
10.53%
|
|
FCIV①
|
31.71%
|
28.91%
|
2.80%
|
9.69%
|
|
FPIV②
|
30.48%
|
27.21%
|
3.27%
|
12.02%
|
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①/②
|
1.04
|
1.06
|
-0.02
|
-2.08%
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4.第1季月合约
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FIV
|
27.64%
|
26.99%
|
0.65%
|
2.41%
|
|
FCIV①
|
27.74%
|
27.31%
|
0.43%
|
1.57%
|
|
FPIV②
|
27.52%
|
26.43%
|
1.09%
|
4.12%
|
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①/②
|
1.01
|
1.03
|
-0.03
|
-2.45%
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5.第2季月合约
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FIV
|
25.43%
|
24.85%
|
0.58%
|
2.33%
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FCIV①
|
25.47%
|
24.73%
|
0.74%
|
2.99%
|
|
FPIV②
|
25.37%
|
25.02%
|
0.35%
|
1.40%
|
|
①/②
|
1.00
|
0.99
|
0.02
|
1.57%
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6.全部合约
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FIV
|
32.90%
|
29.36%
|
3.54%
|
12.06%
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FCIV①
|
33.32%
|
29.98%
|
3.34%
|
11.14%
|
|
FPIV②
|
32.51%
|
28.50%
|
4.01%
|
14.07%
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①/②
|
1.02
|
1.05
|
-0.03
|
-2.57%
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标的50ETF收盘上涨0.46%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨2.89%，为25.27%。FIV（富融波指）报32.90%，上涨3.54%。结构上看，FCIV（富融购指）上涨3.34%，FPIV（富融沽指）上涨4.01%。FIV大于WHV
7.63%。所有月份合约的隐含波幅，高于波动率锥上轨，预期将回落。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为8.17%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为8.39%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为7.80%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
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当月
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33.60%
|
33.86%
|
33.18%
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次月
|
31.17%
|
31.71%
|
30.48%
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季一
|
27.64%
|
27.74%
|
27.52%
|
|
季二
|
25.43%
|
25.47%
|
25.37%
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全部月份
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32.90%
|
33.32%
|
32.51%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
2.43%
|
2.15%
|
2.69%
|
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当月-季一
|
5.95%
|
6.12%
|
5.65%
|
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当月-季二
|
8.17%
|
8.39%
|
7.80%
|
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次月-季一
|
3.53%
|
3.97%
|
2.96%
|
|
次月-季二
|
5.74%
|
6.24%
|
5.11%
|
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季一-季二
|
2.22%
|
2.27%
|
2.15%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
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2.815
|
2.453
|
14.76%
|
2.463
|
|
WHV
|
25.27%
|
18.90%
|
6.37%
|
21.75%
|
|
FIV
|
32.90%
|
23.31%
|
9.59%
|
24.71%
|
|
FCIV
|
33.32%
|
23.05%
|
10.27%
|
24.07%
|
|
FPIV
|
32.51%
|
23.83%
|
8.68%
|
25.67%
|
|
C/P Ratio
|
156.18%
|
113.10%
|
43.08%
|
114.61%
|
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FCIV/FPIV
|
102.53%
|
97.03%
|
5.49%
|
93.23%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共86个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率