一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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2/26
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2/25
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.728
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2.816
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-0.088
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-3.12%
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WHV
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20.30%
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18.91%
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1.39%
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7.35%
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2.当月合约
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FIV
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43.69%
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60.94%
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-17.25%
|
-28.31%
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FCIV①
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38.44%
|
58.34%
|
-19.90%
|
-34.11%
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FPIV②
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49.29%
|
64.13%
|
-14.84%
|
-23.14%
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①/②
|
0.78
|
0.91
|
-0.13
|
-14.27%
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3.次月合约
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FIV
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31.90%
|
37.90%
|
-6.00%
|
-15.83%
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FCIV①
|
31.09%
|
38.27%
|
-7.18%
|
-18.76%
|
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FPIV②
|
32.73%
|
37.42%
|
-4.69%
|
-12.53%
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①/②
|
0.95
|
1.02
|
-0.07
|
-7.12%
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4.第1季月合约
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FIV
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28.30%
|
29.94%
|
-1.64%
|
-5.48%
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FCIV①
|
27.58%
|
28.67%
|
-1.09%
|
-3.80%
|
|
FPIV②
|
28.87%
|
31.32%
|
-2.45%
|
-7.82%
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①/②
|
0.96
|
0.92
|
0.04
|
4.36%
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5.第2季月合约
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FIV
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26.06%
|
27.42%
|
-1.36%
|
-4.96%
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|
FCIV①
|
25.84%
|
26.17%
|
-0.33%
|
-1.26%
|
|
FPIV②
|
26.25%
|
28.60%
|
-2.35%
|
-8.22%
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①/②
|
0.98
|
0.92
|
0.07
|
7.58%
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6.全部合约
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FIV
|
37.55%
|
50.62%
|
-13.07%
|
-25.82%
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FCIV①
|
35.07%
|
51.59%
|
-16.52%
|
-32.02%
|
|
FPIV②
|
42.44%
|
56.11%
|
-13.67%
|
-24.36%
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①/②
|
0.83
|
0.92
|
-0.09
|
-10.13%
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标的50ETF收盘下跌3.12%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨7.35%，为20.30%。FIV（富融波指）报37.55%，下跌13.07%。结构上看，FCIV（富融购指）下跌16.52%，FPIV（富融沽指）下跌13.67%。FIV大于WHV
17.25%。所有月份合约的隐含波幅，高于波动率锥上轨，即将回落。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为18.23%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为16.22%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为20.63%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
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当月
|
44.18%
|
41.95%
|
46.88%
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次月
|
31.59%
|
31.49%
|
31.74%
|
|
季一
|
27.98%
|
27.57%
|
28.53%
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|
季二
|
25.95%
|
25.73%
|
26.25%
|
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全部月份
|
37.45%
|
36.99%
|
40.73%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
12.59%
|
10.46%
|
15.14%
|
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当月-季一
|
16.20%
|
14.37%
|
18.34%
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|
当月-季二
|
18.23%
|
16.22%
|
20.63%
|
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次月-季一
|
3.62%
|
3.91%
|
3.21%
|
|
次月-季二
|
5.64%
|
5.76%
|
5.49%
|
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季一-季二
|
2.02%
|
1.85%
|
2.29%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
|
距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.728
|
2.450
|
11.35%
|
2.448
|
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WHV
|
20.30%
|
18.49%
|
1.81%
|
21.65%
|
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FIV
|
37.55%
|
23.28%
|
14.27%
|
24.40%
|
|
FCIV
|
35.07%
|
22.86%
|
12.21%
|
23.70%
|
|
FPIV
|
42.44%
|
23.70%
|
18.74%
|
25.45%
|
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C/P Ratio
|
129.92%
|
112.26%
|
17.66%
|
113.29%
|
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FCIV/FPIV
|
92.27%
|
96.58%
|
-4.31%
|
92.66%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共82个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率