一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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2/25
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2/22
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.816
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2.618
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0.198
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7.56%
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WHV
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18.91%
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17.77%
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1.14%
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6.42%
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2.当月合约
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FIV
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60.94%
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21.82%
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39.12%
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179.29%
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FCIV①
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58.34%
|
20.25%
|
38.09%
|
188.10%
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FPIV②
|
64.13%
|
23.52%
|
40.61%
|
172.66%
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①/②
|
0.91
|
0.86
|
0.05
|
5.66%
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3.次月合约
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FIV
|
37.90%
|
22.56%
|
15.34%
|
68.00%
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FCIV①
|
38.27%
|
21.36%
|
16.91%
|
79.17%
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|
FPIV②
|
37.42%
|
24.03%
|
13.39%
|
55.72%
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①/②
|
1.02
|
0.89
|
0.13
|
15.06%
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4.第1季月合约
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FIV
|
29.94%
|
21.24%
|
8.70%
|
40.96%
|
|
FCIV①
|
28.67%
|
18.98%
|
9.69%
|
51.05%
|
|
FPIV②
|
31.32%
|
23.58%
|
7.74%
|
32.82%
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①/②
|
0.92
|
0.80
|
0.11
|
13.72%
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5.第2季月合约
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FIV
|
27.42%
|
20.07%
|
7.35%
|
36.62%
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|
FCIV①
|
26.17%
|
18.65%
|
7.52%
|
40.32%
|
|
FPIV②
|
28.60%
|
22.24%
|
6.36%
|
28.60%
|
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①/②
|
0.92
|
0.84
|
0.08
|
9.12%
|
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6.全部合约
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|
FIV
|
50.62%
|
21.97%
|
28.65%
|
130.41%
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|
FCIV①
|
51.59%
|
20.52%
|
31.07%
|
151.41%
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|
FPIV②
|
56.11%
|
23.64%
|
32.47%
|
137.35%
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|
①/②
|
0.92
|
0.87
|
0.05
|
5.92%
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标的50ETF收盘上涨7.56%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨6.42%，为18.91%。FIV（富融波指）报50.62%，上涨28.65%。结构上看，FCIV（富融购指）上涨31.07%，FPIV（富融沽指）上涨32.47%。FIV大于WHV
31.71%。所有月份合约的隐含波幅，高于波动率锥上轨，即将回落。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为33.69%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为31.98%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为36.13%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
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当月
|
61.11%
|
58.14%
|
64.74%
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次月
|
37.93%
|
38.20%
|
37.58%
|
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季一
|
29.97%
|
28.44%
|
31.46%
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|
季二
|
27.42%
|
26.17%
|
28.60%
|
|
全部月份
|
50.67%
|
51.43%
|
56.49%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
23.18%
|
19.94%
|
27.16%
|
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当月-季一
|
31.14%
|
29.70%
|
33.28%
|
|
当月-季二
|
33.69%
|
31.98%
|
36.13%
|
|
次月-季一
|
7.96%
|
9.76%
|
6.13%
|
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次月-季二
|
10.51%
|
12.03%
|
8.98%
|
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季一-季二
|
2.55%
|
2.28%
|
2.85%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
|
距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.816
|
2.449
|
14.99%
|
2.444
|
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WHV
|
18.91%
|
18.32%
|
0.59%
|
21.67%
|
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FIV
|
50.62%
|
23.21%
|
27.41%
|
24.24%
|
|
FCIV
|
51.59%
|
22.76%
|
28.83%
|
23.56%
|
|
FPIV
|
56.11%
|
23.67%
|
32.44%
|
25.23%
|
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C/P Ratio
|
122.48%
|
112.52%
|
9.96%
|
113.41%
|
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FCIV/FPIV
|
93.05%
|
96.63%
|
-3.59%
|
92.75%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共81个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率