一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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2/21
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2/20
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.566
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2.577
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-0.011
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-0.43%
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WHV
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17.77%
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17.53%
|
0.24%
|
1.37%
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2.当月合约
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FIV
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23.48%
|
24.02%
|
-0.54%
|
-2.25%
|
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FCIV①
|
20.63%
|
21.82%
|
-1.19%
|
-5.45%
|
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FPIV②
|
26.30%
|
26.55%
|
-0.25%
|
-0.94%
|
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①/②
|
0.78
|
0.82
|
-0.04
|
-4.55%
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3.次月合约
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FIV
|
22.91%
|
23.26%
|
-0.35%
|
-1.50%
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FCIV①
|
21.96%
|
22.07%
|
-0.11%
|
-0.50%
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|
FPIV②
|
24.08%
|
24.91%
|
-0.83%
|
-3.33%
|
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①/②
|
0.91
|
0.89
|
0.03
|
2.93%
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4.第1季月合约
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FIV
|
21.93%
|
21.99%
|
-0.06%
|
-0.27%
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FCIV①
|
20.40%
|
20.40%
|
0.00%
|
0.00%
|
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FPIV②
|
23.27%
|
23.65%
|
-0.38%
|
-1.61%
|
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①/②
|
0.88
|
0.86
|
0.01
|
1.63%
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5.第2季月合约
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FIV
|
20.58%
|
21.43%
|
-0.85%
|
-3.97%
|
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FCIV①
|
19.42%
|
20.32%
|
-0.90%
|
-4.43%
|
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FPIV②
|
22.53%
|
22.71%
|
-0.18%
|
-0.79%
|
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①/②
|
0.86
|
0.89
|
-0.03
|
-3.67%
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6.全部合约
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FIV
|
23.28%
|
23.77%
|
-0.49%
|
-2.06%
|
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FCIV①
|
20.96%
|
21.82%
|
-0.86%
|
-3.94%
|
|
FPIV②
|
25.76%
|
26.14%
|
-0.38%
|
-1.45%
|
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①/②
|
0.81
|
0.83
|
-0.02
|
-2.52%
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标的50ETF收盘下跌0.43%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨1.37%，为17.77%。FIV（富融波指）报23.28%，下跌0.49%。结构上看，FCIV（富融购指）下跌0.86%，FPIV（富融沽指）下跌0.38%。FIV大于WHV
5.51%。所有月份合约的隐含波幅，接近于波动率锥上轨，回落可能性较大。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为2.90%。结构上看，认购隐波差最大的是次月-季二之间，为2.55%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为3.77%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
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当月
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23.48%
|
20.63%
|
26.30%
|
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次月
|
22.91%
|
21.96%
|
24.08%
|
|
季一
|
21.93%
|
20.40%
|
23.27%
|
|
季二
|
20.58%
|
19.42%
|
22.53%
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全部月份
|
23.28%
|
20.96%
|
25.76%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
0.57%
|
-1.33%
|
2.22%
|
|
当月-季一
|
1.55%
|
0.23%
|
3.03%
|
|
当月-季二
|
2.90%
|
1.21%
|
3.77%
|
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次月-季一
|
0.98%
|
1.56%
|
0.80%
|
|
次月-季二
|
2.33%
|
2.55%
|
1.54%
|
|
季一-季二
|
1.35%
|
0.98%
|
0.74%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.566
|
2.445
|
4.95%
|
2.438
|
|
WHV
|
17.77%
|
18.32%
|
-0.55%
|
21.76%
|
|
FIV
|
23.28%
|
23.21%
|
0.07%
|
23.93%
|
|
FCIV
|
20.96%
|
22.76%
|
-1.80%
|
23.24%
|
|
FPIV
|
25.76%
|
23.53%
|
2.23%
|
24.86%
|
|
C/P Ratio
|
104.64%
|
112.15%
|
-7.51%
|
113.28%
|
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FCIV/FPIV
|
81.40%
|
96.86%
|
-15.47%
|
92.82%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共79个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率