一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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2/18
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2/15
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.571
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2.511
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0.060
|
2.39%
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WHV
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16.98%
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16.54%
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0.44%
|
2.66%
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2.当月合约
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FIV
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21.87%
|
20.25%
|
1.62%
|
8.00%
|
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FCIV①
|
20.21%
|
20.17%
|
0.04%
|
0.20%
|
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FPIV②
|
23.90%
|
20.35%
|
3.55%
|
17.44%
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①/②
|
0.85
|
0.99
|
-0.15
|
-14.68%
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3.次月合约
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FIV
|
21.61%
|
20.49%
|
1.12%
|
5.47%
|
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FCIV①
|
20.59%
|
20.01%
|
0.58%
|
2.90%
|
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FPIV②
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23.14%
|
21.19%
|
1.95%
|
9.20%
|
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①/②
|
0.89
|
0.94
|
-0.05
|
-5.77%
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4.第1季月合约
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FIV
|
20.63%
|
19.47%
|
1.16%
|
5.96%
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FCIV①
|
19.22%
|
17.61%
|
1.61%
|
9.14%
|
|
FPIV②
|
22.18%
|
20.88%
|
1.30%
|
6.23%
|
|
①/②
|
0.87
|
0.84
|
0.02
|
2.75%
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5.第2季月合约
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FIV
|
20.09%
|
19.16%
|
0.93%
|
4.85%
|
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FCIV①
|
18.85%
|
17.96%
|
0.89%
|
4.96%
|
|
FPIV②
|
21.49%
|
20.21%
|
1.28%
|
6.33%
|
|
①/②
|
0.88
|
0.89
|
-0.01
|
-1.30%
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6.全部合约
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FIV
|
21.76%
|
20.23%
|
1.53%
|
7.56%
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FCIV①
|
20.23%
|
20.05%
|
0.18%
|
0.90%
|
|
FPIV②
|
23.70%
|
20.47%
|
3.23%
|
15.78%
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①/②
|
0.85
|
0.98
|
-0.13
|
-12.85%
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标的50ETF收盘上涨2.39%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨2.66%，为16.98%。FIV（富融波指）报21.76%，上涨1.53%。结构上看，FCIV（富融购指）上涨0.18%，FPIV（富融沽指）上涨3.23%。FIV大于WHV
4.78%。所有月份合约的隐含波幅，在75%分位之上运行，预计还有上行空间。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为1.81%。结构上看，认购隐波差最大的是次月-季一之间，为2.19%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为2.52%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
|
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当月
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21.90%
|
20.16%
|
24.01%
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次月
|
21.67%
|
20.49%
|
23.41%
|
|
季一
|
20.49%
|
18.31%
|
22.42%
|
|
季二
|
20.09%
|
18.85%
|
21.49%
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|
全部月份
|
21.78%
|
20.15%
|
23.82%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
0.22%
|
-0.33%
|
0.60%
|
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当月-季一
|
1.40%
|
1.86%
|
1.60%
|
|
当月-季二
|
1.81%
|
1.32%
|
2.52%
|
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次月-季一
|
1.18%
|
2.19%
|
1.00%
|
|
次月-季二
|
1.59%
|
1.64%
|
1.92%
|
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季一-季二
|
0.41%
|
-0.54%
|
0.92%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.571
|
2.439
|
5.41%
|
2.432
|
|
WHV
|
16.98%
|
18.65%
|
-1.67%
|
21.92%
|
|
FIV
|
21.76%
|
22.88%
|
-1.12%
|
23.95%
|
|
FCIV
|
20.23%
|
22.98%
|
-2.75%
|
23.31%
|
|
FPIV
|
23.70%
|
22.98%
|
0.72%
|
24.83%
|
|
C/P Ratio
|
124.06%
|
112.05%
|
12.01%
|
113.13%
|
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FCIV/FPIV
|
84.59%
|
97.44%
|
-12.85%
|
93.17%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共76个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率