一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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2/15
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2/14
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.511
|
2.567
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-0.056
|
-2.18%
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WHV
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16.54%
|
16.16%
|
0.38%
|
2.35%
|
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2.当月合约
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FIV
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20.25%
|
21.56%
|
-1.31%
|
-6.08%
|
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FCIV①
|
20.17%
|
19.98%
|
0.19%
|
0.95%
|
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FPIV②
|
20.35%
|
23.59%
|
-3.24%
|
-13.73%
|
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①/②
|
0.99
|
0.85
|
0.14
|
17.02%
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3.次月合约
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FIV
|
20.49%
|
21.19%
|
-0.70%
|
-3.30%
|
|
FCIV①
|
20.01%
|
20.22%
|
-0.21%
|
-1.04%
|
|
FPIV②
|
21.19%
|
22.67%
|
-1.48%
|
-6.53%
|
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①/②
|
0.94
|
0.89
|
0.05
|
5.87%
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4.第1季月合约
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FIV
|
19.47%
|
19.53%
|
-0.06%
|
-0.31%
|
|
FCIV①
|
17.61%
|
17.13%
|
0.48%
|
2.80%
|
|
FPIV②
|
20.88%
|
21.50%
|
-0.62%
|
-2.88%
|
|
①/②
|
0.84
|
0.80
|
0.05
|
5.85%
|
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5.第2季月合约
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|
FIV
|
19.16%
|
18.05%
|
1.11%
|
6.15%
|
|
FCIV①
|
17.96%
|
15.56%
|
2.40%
|
15.42%
|
|
FPIV②
|
20.21%
|
21.14%
|
-0.93%
|
-4.40%
|
|
①/②
|
0.89
|
0.74
|
0.15
|
20.74%
|
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6.全部合约
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FIV
|
20.23%
|
21.38%
|
-1.15%
|
-5.38%
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FCIV①
|
20.05%
|
19.89%
|
0.16%
|
0.80%
|
|
FPIV②
|
20.47%
|
23.36%
|
-2.89%
|
-12.37%
|
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①/②
|
0.98
|
0.85
|
0.13
|
15.04%
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标的50ETF收盘下跌2.18%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨2.35%，为16.54%。FIV（富融波指）报20.23%，下跌1.15%。结构上看，FCIV（富融购指）上涨0.16%，FPIV（富融沽指）下跌2.89%。FIV大于WHV
3.69%。所有月份合约的隐含波幅，在75%分位数附近运行，预计会持续一段时间。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，次月-季二之间隐波差最大，为1.33%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季一之间，为2.55%；认沽隐波差最大的是次月-季二之间，为0.98%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月
|
20.25%
|
20.17%
|
20.35%
|
|
次月
|
20.49%
|
20.01%
|
21.19%
|
|
季一
|
19.47%
|
17.61%
|
20.88%
|
|
季二
|
19.16%
|
17.96%
|
20.21%
|
|
全部月份
|
20.23%
|
20.05%
|
20.47%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
|
当月-次月
|
-0.24%
|
0.16%
|
-0.84%
|
|
当月-季一
|
0.78%
|
2.55%
|
-0.53%
|
|
当月-季二
|
1.09%
|
2.21%
|
0.14%
|
|
次月-季一
|
1.02%
|
2.39%
|
0.31%
|
|
次月-季二
|
1.33%
|
2.05%
|
0.98%
|
|
季一-季二
|
0.32%
|
-0.34%
|
0.67%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
|
距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.511
|
2.438
|
2.99%
|
2.430
|
|
WHV
|
16.54%
|
18.77%
|
-2.23%
|
21.99%
|
|
FIV
|
20.23%
|
23.08%
|
-2.85%
|
23.98%
|
|
FCIV
|
20.05%
|
23.02%
|
-2.97%
|
23.35%
|
|
FPIV
|
20.47%
|
22.95%
|
-2.48%
|
24.85%
|
|
C/P Ratio
|
118.18%
|
112.03%
|
6.15%
|
112.93%
|
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FCIV/FPIV
|
97.94%
|
97.69%
|
0.25%
|
93.26%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共75个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率