一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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2/14
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2/13
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.567
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2.571
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-0.004
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-0.16%
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WHV
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16.16%
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16.28%
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-0.12%
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-0.74%
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2.当月合约
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FIV
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21.56%
|
19.16%
|
2.40%
|
12.53%
|
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FCIV①
|
19.98%
|
15.93%
|
4.05%
|
25.42%
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FPIV②
|
23.59%
|
22.94%
|
0.65%
|
2.83%
|
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①/②
|
0.85
|
0.69
|
0.15
|
21.97%
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3.次月合约
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FIV
|
21.19%
|
19.11%
|
2.08%
|
10.88%
|
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FCIV①
|
20.22%
|
16.45%
|
3.77%
|
22.92%
|
|
FPIV②
|
22.67%
|
22.33%
|
0.34%
|
1.52%
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①/②
|
0.89
|
0.74
|
0.16
|
21.07%
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4.第1季月合约
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FIV
|
19.53%
|
19.81%
|
-0.28%
|
-1.41%
|
|
FCIV①
|
17.13%
|
15.15%
|
1.98%
|
13.07%
|
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FPIV②
|
21.50%
|
21.49%
|
0.01%
|
0.05%
|
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①/②
|
0.80
|
0.70
|
0.09
|
13.02%
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5.第2季月合约
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FIV
|
18.05%
|
17.90%
|
0.15%
|
0.84%
|
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FCIV①
|
15.56%
|
14.89%
|
0.67%
|
4.50%
|
|
FPIV②
|
21.14%
|
20.74%
|
0.40%
|
1.93%
|
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①/②
|
0.74
|
0.72
|
0.02
|
2.52%
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6.全部合约
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FIV
|
21.38%
|
19.16%
|
2.22%
|
11.59%
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FCIV①
|
19.89%
|
15.97%
|
3.92%
|
24.55%
|
|
FPIV②
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23.36%
|
22.73%
|
0.63%
|
2.77%
|
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①/②
|
0.85
|
0.70
|
0.15
|
21.19%
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标的50ETF收盘下跌0.16%，富融加权历史波动率指数(WHV)下跌0.74%，为16.16%。FIV（富融波指）报21.38%，上涨2.22%。结构上看，FCIV（富融购指）上涨3.92%，FPIV（富融沽指）上涨0.63%。FIV大于WHV
5.22%。当月和次月合约的隐含波幅，在75%分位之上运行，预计还有上行空间。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为3.51%。结构上看，认购隐波差最大的是次月-季二之间，为4.66%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为2.45%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
|
FCIV
|
FPIV
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当月
|
21.56%
|
19.98%
|
23.59%
|
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次月
|
21.19%
|
20.22%
|
22.67%
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|
季一
|
19.53%
|
17.13%
|
21.50%
|
|
季二
|
18.05%
|
15.56%
|
21.14%
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|
全部月份
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21.38%
|
19.89%
|
23.36%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
0.37%
|
-0.25%
|
0.92%
|
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当月-季一
|
2.03%
|
2.84%
|
2.09%
|
|
当月-季二
|
3.51%
|
4.41%
|
2.45%
|
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次月-季一
|
1.66%
|
3.09%
|
1.17%
|
|
次月-季二
|
3.14%
|
4.66%
|
1.53%
|
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季一-季二
|
1.48%
|
1.57%
|
0.36%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
|
距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.567
|
2.437
|
5.33%
|
2.429
|
|
WHV
|
16.16%
|
18.90%
|
-2.74%
|
22.07%
|
|
FIV
|
21.38%
|
23.28%
|
-1.90%
|
24.03%
|
|
FCIV
|
19.89%
|
23.05%
|
-3.16%
|
23.39%
|
|
FPIV
|
23.36%
|
22.98%
|
0.38%
|
24.91%
|
|
C/P Ratio
|
129.27%
|
112.01%
|
17.26%
|
112.86%
|
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FCIV/FPIV
|
85.08%
|
97.44%
|
-12.36%
|
93.20%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共74个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率