一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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2/12
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2/11
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.524
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2.516
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0.008
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0.32%
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WHV
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16.46%
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16.70%
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-0.24%
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-1.44%
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2.当月合约
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FIV
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17.21%
|
17.20%
|
0.01%
|
0.06%
|
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FCIV①
|
12.96%
|
12.72%
|
0.24%
|
1.89%
|
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FPIV②
|
21.44%
|
21.93%
|
-0.49%
|
-2.23%
|
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①/②
|
0.60
|
0.58
|
0.02
|
4.22%
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3.次月合约
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FIV
|
18.04%
|
18.49%
|
-0.45%
|
-2.43%
|
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FCIV①
|
15.29%
|
15.61%
|
-0.32%
|
-2.05%
|
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FPIV②
|
20.92%
|
21.12%
|
-0.20%
|
-0.95%
|
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①/②
|
0.73
|
0.74
|
-0.01
|
-1.11%
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4.第1季月合约
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|
FIV
|
17.79%
|
18.41%
|
-0.62%
|
-3.37%
|
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FCIV①
|
14.31%
|
14.51%
|
-0.20%
|
-1.38%
|
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FPIV②
|
20.55%
|
21.09%
|
-0.54%
|
-2.56%
|
|
①/②
|
0.70
|
0.69
|
0.01
|
1.21%
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5.第2季月合约
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FIV
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16.23%
|
17.09%
|
-0.86%
|
-5.03%
|
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FCIV①
|
13.49%
|
13.76%
|
-0.27%
|
-1.96%
|
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FPIV②
|
20.05%
|
20.50%
|
-0.45%
|
-2.20%
|
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①/②
|
0.67
|
0.67
|
0.00
|
0.24%
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6.全部合约
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FIV
|
17.32%
|
17.39%
|
-0.07%
|
-0.40%
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FCIV①
|
13.36%
|
13.19%
|
0.17%
|
1.29%
|
|
FPIV②
|
21.32%
|
21.77%
|
-0.45%
|
-2.07%
|
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①/②
|
0.63
|
0.61
|
0.02
|
3.43%
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标的50ETF收盘上涨0.32%，富融加权历史波动率指数(WHV)下跌1.44%，为16.46%。FIV（富融波指）报17.32%，下跌0.07%。结构上看，FCIV（富融购指）上涨0.17%，FPIV（富融沽指）下跌0.45%。FIV大于WHV
0.86%。所有月份合约的隐含波幅，在中位数附近运行，预计会持续一段时间。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，次月-季二之间隐波差最大，为1.81%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-次月之间，为-2.33%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为1.39%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
|
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当月
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17.21%
|
12.96%
|
21.44%
|
|
次月
|
18.04%
|
15.29%
|
20.92%
|
|
季一
|
17.79%
|
14.31%
|
20.55%
|
|
季二
|
16.23%
|
13.49%
|
20.05%
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全部月份
|
17.32%
|
13.36%
|
21.32%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
-0.83%
|
-2.33%
|
0.53%
|
|
当月-季一
|
-0.58%
|
-1.35%
|
0.89%
|
|
当月-季二
|
0.98%
|
-0.53%
|
1.39%
|
|
次月-季一
|
0.25%
|
0.98%
|
0.37%
|
|
次月-季二
|
1.81%
|
1.80%
|
0.87%
|
|
季一-季二
|
1.56%
|
0.82%
|
0.50%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
|
距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.524
|
2.433
|
3.74%
|
2.425
|
|
WHV
|
16.46%
|
19.12%
|
-2.66%
|
22.23%
|
|
FIV
|
17.32%
|
23.31%
|
-5.99%
|
24.14%
|
|
FCIV
|
13.36%
|
23.91%
|
-10.55%
|
23.54%
|
|
FPIV
|
21.32%
|
22.98%
|
-1.66%
|
24.96%
|
|
C/P Ratio
|
99.62%
|
112.01%
|
-12.39%
|
112.65%
|
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FCIV/FPIV
|
62.49%
|
98.05%
|
-35.57%
|
93.63%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共72个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率