一、 富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、 富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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6/26
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6/25
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.916
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2.919
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-0.003
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-0.10%
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WHV
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18.71%
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18.57%
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0.14%
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0.75%
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2.当月合约
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FIV
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到期
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27.02%
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-
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-
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FCIV①
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到期
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29.75%
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-
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-
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FPIV②
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到期
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24.22%
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-
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-
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①/②
|
-
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1.23
|
-
|
-
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3.次月合约
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FIV
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25.91%
|
25.94%
|
-0.03%
|
-0.12%
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FCIV①
|
26.10%
|
26.23%
|
-0.13%
|
-0.50%
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FPIV②
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25.68%
|
25.58%
|
0.10%
|
0.39%
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①/②
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1.02
|
1.03
|
-0.01
|
-0.88%
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4.第1季月合约
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FIV
|
25.55%
|
25.90%
|
-0.35%
|
-1.35%
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FCIV①
|
25.11%
|
26.03%
|
-0.92%
|
-3.53%
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FPIV②
|
26.13%
|
25.74%
|
0.39%
|
1.52%
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①/②
|
0.96
|
1.01
|
-0.05
|
-4.97%
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5.第2季月合约
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|
FIV
|
24.93%
|
24.81%
|
0.12%
|
0.48%
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FCIV①
|
23.21%
|
23.60%
|
-0.39%
|
-1.65%
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FPIV②
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26.41%
|
26.22%
|
0.19%
|
0.72%
|
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①/②
|
0.88
|
0.90
|
-0.02
|
-2.36%
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6.全部合约
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FIV
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25.87%
|
26.42%
|
-0.55%
|
-2.08%
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FCIV①
|
26.00%
|
27.88%
|
-1.88%
|
-6.74%
|
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FPIV②
|
25.72%
|
24.95%
|
0.77%
|
3.09%
|
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①/②
|
1.01
|
1.12
|
-0.11
|
-9.54%
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标的50ETF收盘下跌0.10%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨0.14%，为18.71%。FIV（富融波指）报25.87%，下跌0.55%。结构上看，FCIV（富融购指）下跌1.88%，FPIV（富融沽指）上涨0.77%。FIV大于WHV
7.16%。次月、季一和季二合约的隐含波幅，在波动率锥上轨附近运行，逐渐回落可能性较大。
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三、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
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平均值
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50ETF收盘价格
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2.916
|
2.682
|
8.75%
|
2.629
|
|
WHV
|
18.71%
|
22.85%
|
-4.14%
|
23.19%
|
|
FIV
|
25.87%
|
25.09%
|
0.78%
|
25.81%
|
|
FCIV
|
26.00%
|
25.01%
|
0.99%
|
25.29%
|
|
FPIV
|
25.72%
|
25.09%
|
0.63%
|
26.65%
|
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C/P Ratio
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118.29%
|
118.65%
|
-0.36%
|
120.18%
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FCIV/FPIV
|
101.06%
|
96.72%
|
4.34%
|
94.45%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共163个交易日数据
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四、基于历史波动率、CALL和PUT的隐含波动率，估算的标的价格分布概率
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50ETF7月期权
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波动率↓价格→
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2.65-3.3
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2.7-3.2
|
2.75-3.1
|
2.8-3
|
2.85-2.95
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历史波动率
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18.71%
|
95.90%
|
89.48%
|
75.21%
|
49.14%
|
25.92%
|
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CALL平均波动率
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25.80%
|
86.80%
|
76.26%
|
59.81%
|
36.95%
|
19.01%
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PUT平均波动率
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26.76%
|
85.40%
|
74.55%
|
58.10%
|
35.73%
|
18.34%
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50ETF7月期权
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波动率↓价格→
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小于2.62
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大于2.62
|
2.62-3.21
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小于3.21
|
大于3.21
|
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历史波动率
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18.71%
|
2.10%
|
97.90%
|
94.60%
|
96.70%
|
3.30%
|
|
CALL平均波动率
|
25.80%
|
7.01%
|
92.99%
|
83.88%
|
90.89%
|
9.11%
|
|
PUT平均波动率
|
26.76%
|
7.76%
|
92.24%
|
82.32%
|
90.08%
|
9.92%
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率