一、 富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、 富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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6/20
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6/19
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.954
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2.856
|
0.098
|
3.43%
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WHV
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18.29%
|
18.27%
|
0.02%
|
0.11%
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2.当月合约
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FIV
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18.11%
|
17.68%
|
0.43%
|
2.43%
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FCIV①
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13.41%
|
16.23%
|
-2.82%
|
-17.38%
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FPIV②
|
26.43%
|
20.39%
|
6.04%
|
29.62%
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①/②
|
0.51
|
0.80
|
-0.29
|
-36.26%
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3.次月合约
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FIV
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21.73%
|
19.20%
|
2.53%
|
13.18%
|
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FCIV①
|
19.97%
|
18.28%
|
1.69%
|
9.25%
|
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FPIV②
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24.14%
|
20.29%
|
3.85%
|
18.97%
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①/②
|
0.83
|
0.90
|
-0.07
|
-8.18%
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4.第1季月合约
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FIV
|
22.37%
|
20.62%
|
1.75%
|
8.49%
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FCIV①
|
20.60%
|
19.13%
|
1.47%
|
7.68%
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|
FPIV②
|
24.46%
|
22.29%
|
2.17%
|
9.74%
|
|
①/②
|
0.84
|
0.86
|
-0.02
|
-1.87%
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5.第2季月合约
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FIV
|
21.99%
|
20.77%
|
1.22%
|
5.87%
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FCIV①
|
19.34%
|
18.08%
|
1.26%
|
6.97%
|
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FPIV②
|
24.80%
|
23.46%
|
1.34%
|
5.71%
|
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①/②
|
0.78
|
0.77
|
0.01
|
1.19%
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6.全部合约
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FIV
|
19.37%
|
18.18%
|
1.19%
|
6.55%
|
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FCIV①
|
16.10%
|
16.80%
|
-0.70%
|
-4.17%
|
|
FPIV②
|
25.65%
|
20.52%
|
5.13%
|
25.00%
|
|
①/②
|
0.63
|
0.82
|
-0.19
|
-23.33%
|
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标的50ETF收盘上涨3.43%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨0.02%，为18.29%。FIV（富融波指）报19.37%，上涨1.19%。结构上看，FCIV（富融购指）下跌0.70%，FPIV（富融沽指）上涨5.13%。FIV大于WHV
1.08%。全部合约的隐含波幅，在75%分位之上运行，预计会维持到6月合约到期。
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三、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.954
|
2.647
|
11.62%
|
2.622
|
|
WHV
|
18.29%
|
22.93%
|
-4.64%
|
23.30%
|
|
FIV
|
19.37%
|
24.93%
|
-5.56%
|
25.82%
|
|
FCIV
|
16.10%
|
24.82%
|
-8.72%
|
25.28%
|
|
FPIV
|
25.65%
|
25.09%
|
0.56%
|
26.69%
|
|
C/P Ratio
|
160.04%
|
118.65%
|
41.39%
|
119.76%
|
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FCIV/FPIV
|
60.33%
|
96.63%
|
-36.30%
|
94.24%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共159个交易日数据
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四、基于历史波动率、CALL和PUT的隐含波动率，估算的标的价格分布概率
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50ETF7月期权
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波动率↓价格→
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2.5-3
|
2.55-2.95
|
2.6-2.9
|
2.65-2.85
|
2.7-2.8
|
|
历史波动率
|
18.29%
|
60.77%
|
48.61%
|
35.94%
|
23.45%
|
11.51%
|
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CALL平均波动率
|
11.01%
|
67.72%
|
48.39%
|
29.14%
|
14.25%
|
5.18%
|
|
PUT平均波动率
|
24.95%
|
56.62%
|
46.62%
|
35.75%
|
24.20%
|
12.21%
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50ETF7月期权
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波动率↓价格→
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小于2.66
|
大于2.66
|
2.66-3.25
|
小于3.25
|
大于3.25
|
|
历史波动率
|
18.29%
|
2.95%
|
97.05%
|
92.66%
|
95.62%
|
4.38%
|
|
CALL平均波动率
|
11.01%
|
0.09%
|
99.91%
|
99.69%
|
99.77%
|
0.23%
|
|
PUT平均波动率
|
24.95%
|
8.32%
|
91.68%
|
81.15%
|
89.47%
|
10.53%
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率