一、 富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、 富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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5/31
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5/30
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.728
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2.737
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-0.009
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-0.33%
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WHV
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26.37%
|
26.48%
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-0.11%
|
-0.42%
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2.当月合约
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FIV
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21.87%
|
20.98%
|
0.89%
|
4.24%
|
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FCIV①
|
19.88%
|
19.49%
|
0.39%
|
2.00%
|
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FPIV②
|
24.36%
|
22.50%
|
1.86%
|
8.27%
|
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①/②
|
0.82
|
0.87
|
-0.05
|
-5.79%
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3.次月合约
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FIV
|
22.56%
|
21.53%
|
1.03%
|
4.78%
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|
FCIV①
|
20.94%
|
20.14%
|
0.80%
|
3.97%
|
|
FPIV②
|
24.32%
|
23.09%
|
1.23%
|
5.33%
|
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①/②
|
0.86
|
0.87
|
-0.01
|
-1.29%
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4.第1季月合约
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FIV
|
22.63%
|
22.55%
|
0.08%
|
0.35%
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FCIV①
|
21.68%
|
21.16%
|
0.52%
|
2.46%
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FPIV②
|
23.83%
|
24.24%
|
-0.41%
|
-1.69%
|
|
①/②
|
0.91
|
0.87
|
0.04
|
4.22%
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5.第2季月合约
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FIV
|
22.63%
|
21.83%
|
0.80%
|
3.66%
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FCIV①
|
20.72%
|
20.24%
|
0.48%
|
2.37%
|
|
FPIV②
|
24.22%
|
23.48%
|
0.74%
|
3.15%
|
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①/②
|
0.86
|
0.86
|
-0.01
|
-0.76%
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6.全部合约
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FIV
|
21.95%
|
21.10%
|
0.85%
|
4.03%
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FCIV①
|
20.02%
|
19.63%
|
0.39%
|
1.99%
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|
FPIV②
|
24.34%
|
22.63%
|
1.71%
|
7.56%
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①/②
|
0.82
|
0.87
|
-0.04
|
-5.18%
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标的50ETF收盘下跌0.33%，富融加权历史波动率指数(WHV)下跌0.11%，为26.37%。FIV（富融波指）报21.95%，上涨0.85%。结构上看，FCIV（富融购指）上涨0.39%，FPIV（富融沽指）上涨1.71%。FIV小于WHV
4.42%。所有月份合约的隐含波幅，在75%分位数附近运行，预计会持续一段时间。
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三、 富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为-0.76%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季一之间，为-1.80%；认沽隐波差最大的是当月-季一之间，为0.53%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
|
FCIV
|
FPIV
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当月
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21.87%
|
19.88%
|
24.36%
|
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次月
|
22.56%
|
20.94%
|
24.32%
|
|
季一
|
22.63%
|
21.68%
|
23.83%
|
|
季二
|
22.63%
|
20.72%
|
24.22%
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|
全部月份
|
21.95%
|
20.02%
|
24.34%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
-0.69%
|
-1.06%
|
0.05%
|
|
当月-季一
|
-0.76%
|
-1.80%
|
0.53%
|
|
当月-季二
|
-0.76%
|
-0.84%
|
0.14%
|
|
次月-季一
|
-0.07%
|
-0.74%
|
0.49%
|
|
次月-季二
|
-0.07%
|
0.22%
|
0.09%
|
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季一-季二
|
0.00%
|
0.96%
|
-0.40%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.728
|
2.567
|
6.27%
|
2.607
|
|
WHV
|
26.37%
|
23.04%
|
3.33%
|
23.48%
|
|
FIV
|
21.95%
|
25.99%
|
-4.04%
|
26.27%
|
|
FCIV
|
20.02%
|
26.04%
|
-6.02%
|
25.79%
|
|
FPIV
|
24.34%
|
25.76%
|
-1.42%
|
27.05%
|
|
C/P Ratio
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123.48%
|
117.79%
|
5.69%
|
118.81%
|
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FCIV/FPIV
|
82.24%
|
97.44%
|
-15.20%
|
94.96%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共146个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率