一、 富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、 富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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5/30
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5/29
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.737
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2.748
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-0.011
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-0.40%
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WHV
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26.48%
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27.15%
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-0.67%
|
-2.47%
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2.当月合约
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FIV
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20.98%
|
20.19%
|
0.79%
|
3.91%
|
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FCIV①
|
19.49%
|
18.38%
|
1.11%
|
6.04%
|
|
FPIV②
|
22.50%
|
22.41%
|
0.09%
|
0.40%
|
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①/②
|
0.87
|
0.82
|
0.05
|
5.62%
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3.次月合约
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FIV
|
21.53%
|
20.84%
|
0.69%
|
3.31%
|
|
FCIV①
|
20.14%
|
19.30%
|
0.84%
|
4.35%
|
|
FPIV②
|
23.09%
|
22.71%
|
0.38%
|
1.67%
|
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①/②
|
0.87
|
0.85
|
0.02
|
2.63%
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4.第1季月合约
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|
FIV
|
22.55%
|
21.86%
|
0.69%
|
3.16%
|
|
FCIV①
|
21.16%
|
20.40%
|
0.76%
|
3.73%
|
|
FPIV②
|
24.24%
|
23.69%
|
0.55%
|
2.32%
|
|
①/②
|
0.87
|
0.86
|
0.01
|
1.37%
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5.第2季月合约
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FIV
|
21.83%
|
21.56%
|
0.27%
|
1.25%
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FCIV①
|
20.24%
|
19.93%
|
0.31%
|
1.56%
|
|
FPIV②
|
23.48%
|
23.43%
|
0.05%
|
0.21%
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①/②
|
0.86
|
0.85
|
0.01
|
1.34%
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6.全部合约
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FIV
|
21.10%
|
20.31%
|
0.79%
|
3.89%
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FCIV①
|
19.63%
|
18.55%
|
1.08%
|
5.82%
|
|
FPIV②
|
22.63%
|
22.50%
|
0.13%
|
0.58%
|
|
①/②
|
0.87
|
0.82
|
0.04
|
5.21%
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标的50ETF收盘下跌0.40%，富融加权历史波动率指数(WHV)下跌0.67%，为26.48%。FIV（富融波指）报21.10%，上涨0.79%。结构上看，FCIV（富融购指）上涨1.08%，FPIV（富融沽指）上涨0.13%。FIV小于WHV
5.38%。所有月份合约的隐含波幅，在75%分位数附近运行，预计会持续一段时间。
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三、 富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季一之间隐波差最大，为-1.57%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季一之间，为-1.67%；认沽隐波差最大的是当月-季一之间，为-1.74%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月
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20.98%
|
19.49%
|
22.50%
|
|
次月
|
21.53%
|
20.14%
|
23.09%
|
|
季一
|
22.55%
|
21.16%
|
24.24%
|
|
季二
|
21.83%
|
20.24%
|
23.48%
|
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全部月份
|
21.10%
|
19.63%
|
22.63%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
-0.55%
|
-0.65%
|
-0.59%
|
|
当月-季一
|
-1.57%
|
-1.67%
|
-1.74%
|
|
当月-季二
|
-0.85%
|
-0.75%
|
-0.98%
|
|
次月-季一
|
-1.02%
|
-1.02%
|
-1.16%
|
|
次月-季二
|
-0.30%
|
-0.10%
|
-0.40%
|
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季一-季二
|
0.72%
|
0.92%
|
0.76%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.737
|
2.567
|
6.64%
|
2.606
|
|
WHV
|
26.48%
|
23.00%
|
3.48%
|
23.46%
|
|
FIV
|
21.10%
|
26.04%
|
-4.94%
|
26.30%
|
|
FCIV
|
19.63%
|
26.13%
|
-6.50%
|
25.83%
|
|
FPIV
|
22.63%
|
25.77%
|
-3.14%
|
27.07%
|
|
C/P Ratio
|
103.31%
|
117.69%
|
-14.37%
|
118.78%
|
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FCIV/FPIV
|
86.76%
|
97.47%
|
-10.72%
|
95.05%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共145个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率