一、 富融波动率指数指标说明
|
富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
|
二、 富融波动率指数
|
1.标的50ETF
|
|
|
|
|
|
日期
|
5/29
|
5/28
|
变化
|
变化幅度
|
|
50ETF
|
2.748
|
2.733
|
0.015
|
0.55%
|
|
WHV
|
27.15%
|
26.63%
|
0.52%
|
1.95%
|
|
2.当月合约
|
|
|
|
|
|
FIV
|
20.19%
|
20.98%
|
-0.79%
|
-3.77%
|
|
FCIV①
|
18.38%
|
18.84%
|
-0.46%
|
-2.44%
|
|
FPIV②
|
22.41%
|
23.93%
|
-1.52%
|
-6.35%
|
|
①/②
|
0.82
|
0.79
|
0.03
|
4.18%
|
|
3.次月合约
|
|
|
|
|
|
FIV
|
20.84%
|
21.68%
|
-0.84%
|
-3.87%
|
|
FCIV①
|
19.30%
|
19.77%
|
-0.47%
|
-2.38%
|
|
FPIV②
|
22.71%
|
23.78%
|
-1.07%
|
-4.50%
|
|
①/②
|
0.85
|
0.83
|
0.02
|
2.22%
|
|
4.第1季月合约
|
|
|
|
|
FIV
|
21.86%
|
22.56%
|
-0.70%
|
-3.10%
|
|
FCIV①
|
20.40%
|
21.05%
|
-0.65%
|
-3.09%
|
|
FPIV②
|
23.69%
|
24.53%
|
-0.84%
|
-3.42%
|
|
①/②
|
0.86
|
0.86
|
0.00
|
0.35%
|
|
5.第2季月合约
|
|
|
|
|
FIV
|
21.56%
|
22.02%
|
-0.46%
|
-2.09%
|
|
FCIV①
|
19.93%
|
20.52%
|
-0.59%
|
-2.88%
|
|
FPIV②
|
23.43%
|
24.13%
|
-0.70%
|
-2.90%
|
|
①/②
|
0.85
|
0.85
|
0.00
|
0.03%
|
|
6.全部合约
|
|
|
|
|
|
FIV
|
20.31%
|
21.08%
|
-0.77%
|
-3.65%
|
|
FCIV①
|
18.55%
|
18.99%
|
-0.44%
|
-2.32%
|
|
FPIV②
|
22.50%
|
23.95%
|
-1.45%
|
-6.05%
|
|
①/②
|
0.82
|
0.79
|
0.03
|
3.98%
|
|
标的50ETF收盘上涨0.55%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨0.52%，为27.15%。FIV（富融波指）报20.31%，下跌0.77%。结构上看，FCIV（富融购指）下跌0.44%，FPIV（富融沽指）下跌1.45%。FIV小于WHV
6.84%。所有月份合约的隐含波幅，在75%分位附近运行，预计会逐渐回落。
|
三、 富融波指的期限结构
|
整体上看，当月-季一之间隐波差最大，为-1.67%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季一之间，为-2.01%；认沽隐波差最大的是当月-季一之间，为-1.28%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
|
|
合约
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
|
当月
|
20.19%
|
18.38%
|
22.41%
|
|
次月
|
20.84%
|
19.30%
|
22.71%
|
|
季一
|
21.86%
|
20.40%
|
23.69%
|
|
季二
|
21.56%
|
19.93%
|
23.43%
|
|
全部月份
|
20.31%
|
18.55%
|
22.50%
|
|
隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
|
当月-次月
|
-0.65%
|
-0.92%
|
-0.30%
|
|
当月-季一
|
-1.67%
|
-2.01%
|
-1.28%
|
|
当月-季二
|
-1.37%
|
-1.55%
|
-1.01%
|
|
次月-季一
|
-1.02%
|
-1.10%
|
-0.98%
|
|
次月-季二
|
-0.72%
|
-0.63%
|
-0.71%
|
|
季一-季二
|
0.30%
|
0.47%
|
0.26%
|
四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
|
指标
|
当前值
|
中位数
|
距中位数
|
平均值
|
|
50ETF收盘价格
|
2.748
|
2.566
|
7.09%
|
2.605
|
|
WHV
|
27.15%
|
22.96%
|
4.19%
|
23.44%
|
|
FIV
|
20.31%
|
26.08%
|
-5.77%
|
26.33%
|
|
FCIV
|
18.55%
|
26.23%
|
-7.68%
|
25.88%
|
|
FPIV
|
22.50%
|
25.77%
|
-3.27%
|
27.10%
|
|
C/P Ratio
|
122.97%
|
117.79%
|
5.18%
|
118.89%
|
|
FCIV/FPIV
|
82.41%
|
97.51%
|
-15.09%
|
95.10%
|
|
统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共144个交易日数据
|
|
五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率