一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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5/23
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5/22
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.677
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2.709
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-0.032
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-1.18%
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WHV
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26.85%
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27.25%
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-0.40%
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-1.47%
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2.当月合约
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FIV
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21.42%
|
20.67%
|
0.75%
|
3.63%
|
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FCIV①
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21.09%
|
20.22%
|
0.87%
|
4.30%
|
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FPIV②
|
21.80%
|
21.25%
|
0.55%
|
2.59%
|
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①/②
|
0.97
|
0.95
|
0.02
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1.67%
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3.次月合约
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FIV
|
21.27%
|
-
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-
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新挂合约
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FCIV①
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20.50%
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-
|
-
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新挂合约
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FPIV②
|
22.21%
|
-
|
-
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新挂合约
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①/②
|
0.92
|
-
|
-
|
新挂合约
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4.第1季月合约
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FIV
|
21.91%
|
21.65%
|
0.26%
|
1.20%
|
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FCIV①
|
20.99%
|
20.79%
|
0.20%
|
0.96%
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|
FPIV②
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22.96%
|
22.59%
|
0.37%
|
1.64%
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①/②
|
0.91
|
0.92
|
-0.01
|
-0.66%
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5.第2季月合约
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|
FIV
|
21.49%
|
21.20%
|
0.29%
|
1.37%
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|
FCIV①
|
20.47%
|
20.24%
|
0.23%
|
1.14%
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|
FPIV②
|
22.66%
|
22.04%
|
0.62%
|
2.81%
|
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①/②
|
0.90
|
0.92
|
-0.01
|
-1.63%
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6.全部合约
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FIV
|
21.44%
|
20.76%
|
0.68%
|
3.28%
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FCIV①
|
21.04%
|
20.26%
|
0.78%
|
3.85%
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FPIV②
|
21.90%
|
21.38%
|
0.52%
|
2.43%
|
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①/②
|
0.96
|
0.95
|
0.01
|
1.38%
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标的50ETF收盘下跌1.18%，富融加权历史波动率指数(WHV)下跌0.40%，为26.85%。FIV（富融波指）报21.44%，上涨0.68%。结构上看，FCIV（富融购指）上涨0.78%，FPIV（富融沽指）上涨0.52%。FIV小于WHV
5.41%。所有月份合约的隐含波幅，在75%分位之上运行，预计将在此附近持续一段时间。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，次月-季一之间隐波差最大，为-0.63%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为0.61%；认沽隐波差最大的是当月-季一之间，为-1.16%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
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当月
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21.42%
|
21.09%
|
21.80%
|
|
次月
|
21.27%
|
20.50%
|
22.21%
|
|
季一
|
21.91%
|
20.99%
|
22.96%
|
|
季二
|
21.49%
|
20.47%
|
22.66%
|
|
全部月份
|
21.44%
|
21.04%
|
21.90%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
0.15%
|
0.58%
|
-0.41%
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当月-季一
|
-0.48%
|
0.09%
|
-1.16%
|
|
当月-季二
|
-0.07%
|
0.61%
|
-0.86%
|
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次月-季一
|
-0.63%
|
-0.49%
|
-0.75%
|
|
次月-季二
|
-0.22%
|
0.03%
|
-0.45%
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季一-季二
|
0.42%
|
0.52%
|
0.30%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
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2.677
|
2.546
|
5.15%
|
2.601
|
|
WHV
|
26.85%
|
22.90%
|
3.95%
|
23.35%
|
|
FIV
|
21.44%
|
26.36%
|
-4.92%
|
26.48%
|
|
FCIV
|
21.04%
|
26.46%
|
-5.42%
|
26.05%
|
|
FPIV
|
21.90%
|
26.26%
|
-4.36%
|
27.22%
|
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C/P Ratio
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114.35%
|
117.38%
|
-3.03%
|
118.59%
|
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FCIV/FPIV
|
96.08%
|
97.94%
|
-1.86%
|
95.34%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共140个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率