一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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5/21
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5/20
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.722
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2.699
|
0.023
|
0.85%
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WHV
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27.42%
|
27.39%
|
0.03%
|
0.11%
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2.当月合约
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FIV
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27.10%
|
26.45%
|
0.65%
|
2.46%
|
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FCIV①
|
23.33%
|
31.83%
|
-8.50%
|
-26.70%
|
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FPIV②
|
32.77%
|
20.84%
|
11.93%
|
57.25%
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①/②
|
0.71
|
1.53
|
-0.82
|
-53.39%
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3.次月合约
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FIV
|
21.61%
|
22.51%
|
-0.90%
|
-4.00%
|
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FCIV①
|
21.42%
|
22.92%
|
-1.50%
|
-6.54%
|
|
FPIV②
|
21.88%
|
22.01%
|
-0.13%
|
-0.59%
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①/②
|
0.98
|
1.04
|
-0.06
|
-5.99%
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4.第1季月合约
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|
FIV
|
22.38%
|
22.57%
|
-0.19%
|
-0.84%
|
|
FCIV①
|
21.99%
|
22.14%
|
-0.15%
|
-0.68%
|
|
FPIV②
|
22.80%
|
23.04%
|
-0.24%
|
-1.04%
|
|
①/②
|
0.96
|
0.96
|
0.00
|
0.37%
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5.第2季月合约
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FIV
|
21.69%
|
21.89%
|
-0.20%
|
-0.91%
|
|
FCIV①
|
20.97%
|
21.39%
|
-0.42%
|
-1.96%
|
|
FPIV②
|
22.16%
|
22.50%
|
-0.34%
|
-1.51%
|
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①/②
|
0.95
|
0.95
|
0.00
|
-0.46%
|
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6.全部合约
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FIV
|
24.61%
|
24.89%
|
-0.28%
|
-1.12%
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FCIV①
|
22.53%
|
28.83%
|
-6.30%
|
-21.85%
|
|
FPIV②
|
28.70%
|
21.35%
|
7.35%
|
34.43%
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①/②
|
0.79
|
1.35
|
-0.57
|
-41.87%
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标的50ETF收盘上涨0.85%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨0.03%，为27.42%。FIV（富融波指）报24.61%，下跌0.28%。结构上看，FCIV（富融购指）下跌6.30%，FPIV（富融沽指）上涨7.35%。FIV小于WHV
2.81%。5月合约明天到期，除5月合约外，其他合约隐波继续下跌。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-次月之间隐波差最大，为5.49%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为2.37%；认沽隐波差最大的是当月-次月之间，为10.90%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月
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27.10%
|
23.33%
|
32.77%
|
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次月
|
21.61%
|
21.42%
|
21.88%
|
|
季一
|
22.38%
|
21.99%
|
22.80%
|
|
季二
|
21.69%
|
20.97%
|
22.16%
|
|
全部月份
|
24.61%
|
22.53%
|
28.70%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
5.49%
|
1.91%
|
10.90%
|
|
当月-季一
|
4.72%
|
1.35%
|
9.98%
|
|
当月-季二
|
5.41%
|
2.37%
|
10.61%
|
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次月-季一
|
-0.78%
|
-0.56%
|
-0.92%
|
|
次月-季二
|
-0.08%
|
0.45%
|
-0.28%
|
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季一-季二
|
0.70%
|
1.02%
|
0.64%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.722
|
2.540
|
7.17%
|
2.600
|
|
WHV
|
27.42%
|
22.88%
|
4.54%
|
23.29%
|
|
FIV
|
24.61%
|
26.42%
|
-1.81%
|
26.56%
|
|
FCIV
|
22.53%
|
26.76%
|
-4.23%
|
26.12%
|
|
FPIV
|
28.70%
|
26.70%
|
2.00%
|
27.30%
|
|
C/P Ratio
|
143.20%
|
117.38%
|
25.81%
|
118.58%
|
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FCIV/FPIV
|
81.36%
|
98.05%
|
-16.70%
|
95.34%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共138个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率