一、富融波动率指数指标说明
|
富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
|
二、富融波动率指数
|
1.标的50ETF
|
|
|
|
|
|
日期
|
5/20
|
5/17
|
变化
|
变化幅度
|
|
50ETF
|
2.699
|
2.723
|
-0.024
|
-0.88%
|
|
WHV
|
27.39%
|
27.49%
|
-0.10%
|
-0.36%
|
|
2.当月合约
|
|
|
|
|
|
FIV
|
26.45%
|
23.51%
|
2.94%
|
12.51%
|
|
FCIV①
|
31.83%
|
23.54%
|
8.29%
|
35.22%
|
|
FPIV②
|
20.84%
|
23.48%
|
-2.64%
|
-11.24%
|
|
①/②
|
1.53
|
1.00
|
0.52
|
52.35%
|
|
3.次月合约
|
|
|
|
|
|
FIV
|
22.51%
|
23.12%
|
-0.61%
|
-2.64%
|
|
FCIV①
|
22.92%
|
22.94%
|
-0.02%
|
-0.09%
|
|
FPIV②
|
22.01%
|
23.34%
|
-1.33%
|
-5.70%
|
|
①/②
|
1.04
|
0.98
|
0.06
|
5.95%
|
|
4.第1季月合约
|
|
|
|
|
|
FIV
|
22.57%
|
23.55%
|
-0.98%
|
-4.16%
|
|
FCIV①
|
22.14%
|
22.42%
|
-0.28%
|
-1.25%
|
|
FPIV②
|
23.04%
|
24.25%
|
-1.21%
|
-4.99%
|
|
①/②
|
0.96
|
0.92
|
0.04
|
3.94%
|
|
5.第2季月合约
|
|
|
|
|
|
FIV
|
21.89%
|
22.77%
|
-0.88%
|
-3.86%
|
|
FCIV①
|
21.39%
|
21.87%
|
-0.48%
|
-2.19%
|
|
FPIV②
|
22.50%
|
23.54%
|
-1.04%
|
-4.42%
|
|
①/②
|
0.95
|
0.93
|
0.02
|
2.33%
|
|
6.全部合约
|
|
|
|
|
|
FIV
|
24.89%
|
23.39%
|
1.50%
|
6.41%
|
|
FCIV①
|
28.83%
|
23.31%
|
5.52%
|
23.68%
|
|
FPIV②
|
21.35%
|
23.48%
|
-2.13%
|
-9.07%
|
|
①/②
|
1.35
|
0.99
|
0.36
|
36.02%
|
|
标的50ETF收盘下跌0.88%，富融加权历史波动率指数(WHV)下跌0.10%，为27.39%。FIV（富融波指）报24.89%，上涨1.50%。结构上看，FCIV（富融购指）上涨5.52%，FPIV（富融沽指）下跌2.13%。FIV小于WHV
2.5%。当月合约隐波上涨，其他月份合约隐波下降，预计5月合约到期后隐波将进一步回落。
|
三、富融波指的期限结构
|
整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为4.56%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为10.45%；认沽隐波差最大的是当月-季一之间，为-2.20%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
|
|
合约
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
|
当月
|
26.45%
|
31.83%
|
20.84%
|
|
次月
|
22.51%
|
22.92%
|
22.01%
|
|
季一
|
22.57%
|
22.14%
|
23.04%
|
|
季二
|
21.89%
|
21.39%
|
22.50%
|
|
全部月份
|
24.89%
|
28.83%
|
21.35%
|
|
隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
|
当月-次月
|
3.94%
|
8.91%
|
-1.17%
|
|
当月-季一
|
3.88%
|
9.69%
|
-2.20%
|
|
当月-季二
|
4.56%
|
10.45%
|
-1.66%
|
|
次月-季一
|
-0.06%
|
0.78%
|
-1.03%
|
|
次月-季二
|
0.62%
|
1.54%
|
-0.49%
|
|
季一-季二
|
0.68%
|
0.76%
|
0.54%
|
四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
|
指标
|
当前值
|
中位数
|
距中位数
|
平均值
|
|
50ETF收盘价格
|
2.699
|
2.539
|
6.32%
|
2.599
|
|
WHV
|
27.39%
|
22.85%
|
4.54%
|
23.26%
|
|
FIV
|
24.89%
|
26.45%
|
-1.56%
|
26.57%
|
|
FCIV
|
28.83%
|
26.97%
|
1.86%
|
26.15%
|
|
FPIV
|
21.35%
|
26.48%
|
-5.13%
|
27.29%
|
|
C/P Ratio
|
110.22%
|
117.32%
|
-7.10%
|
118.40%
|
|
FCIV/FPIV
|
131.88%
|
98.06%
|
33.83%
|
95.44%
|
|
统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共137个交易日数据
|
|
五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率