一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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5/17
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5/16
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.723
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2.774
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-0.051
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-1.84%
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WHV
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27.49%
|
27.52%
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-0.03%
|
-0.11%
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2.当月合约
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FIV
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23.51%
|
23.18%
|
0.33%
|
1.42%
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FCIV①
|
23.54%
|
21.29%
|
2.25%
|
10.57%
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FPIV②
|
23.48%
|
25.44%
|
-1.96%
|
-7.70%
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①/②
|
1.00
|
0.84
|
0.17
|
19.80%
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3.次月合约
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FIV
|
23.12%
|
23.30%
|
-0.18%
|
-0.77%
|
|
FCIV①
|
22.94%
|
22.85%
|
0.09%
|
0.39%
|
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FPIV②
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23.34%
|
23.90%
|
-0.56%
|
-2.34%
|
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①/②
|
0.98
|
0.96
|
0.03
|
2.80%
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4.第1季月合约
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FIV
|
23.55%
|
23.94%
|
-0.39%
|
-1.63%
|
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FCIV①
|
22.42%
|
23.41%
|
-0.99%
|
-4.23%
|
|
FPIV②
|
24.25%
|
24.48%
|
-0.23%
|
-0.94%
|
|
①/②
|
0.92
|
0.96
|
-0.03
|
-3.32%
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5.第2季月合约
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|
FIV
|
22.77%
|
23.35%
|
-0.58%
|
-2.48%
|
|
FCIV①
|
21.87%
|
22.70%
|
-0.83%
|
-3.66%
|
|
FPIV②
|
23.54%
|
24.16%
|
-0.62%
|
-2.57%
|
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①/②
|
0.93
|
0.94
|
-0.01
|
-1.12%
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6.全部合约
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FIV
|
23.39%
|
23.24%
|
0.15%
|
0.65%
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FCIV①
|
23.31%
|
21.82%
|
1.49%
|
6.83%
|
|
FPIV②
|
23.48%
|
25.02%
|
-1.54%
|
-6.16%
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①/②
|
0.99
|
0.87
|
0.12
|
13.84%
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标的50ETF收盘下跌1.84%，富融加权历史波动率指数(WHV)下跌0.03%，为27.49%。FIV（富融波指）报23.39%，上涨0.15%。结构上看，FCIV（富融购指）上涨1.49%，FPIV（富融沽指）下跌1.54%。FIV小于WHV
4.1%。当月隐波有所回升，各月综合隐波变化不大，5月合约到期后，隐波将向75%分位数回归。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为0.85%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为1.65%；认沽隐波差最大的是次月-季一之间，为-0.87%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
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当月
|
23.76%
|
23.79%
|
23.72%
|
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次月
|
23.23%
|
23.11%
|
23.38%
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|
季一
|
23.70%
|
23.09%
|
24.24%
|
|
季二
|
22.91%
|
22.14%
|
23.70%
|
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全部月份
|
23.59%
|
23.54%
|
23.65%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
0.53%
|
0.68%
|
0.35%
|
|
当月-季一
|
0.06%
|
0.70%
|
-0.52%
|
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当月-季二
|
0.85%
|
1.65%
|
0.02%
|
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次月-季一
|
-0.47%
|
0.02%
|
-0.87%
|
|
次月-季二
|
0.32%
|
0.97%
|
-0.32%
|
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季一-季二
|
0.79%
|
0.95%
|
0.54%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.723
|
2.537
|
7.33%
|
2.599
|
|
WHV
|
27.49%
|
22.82%
|
4.67%
|
23.23%
|
|
FIV
|
23.39%
|
26.49%
|
-3.10%
|
26.58%
|
|
FCIV
|
23.31%
|
26.76%
|
-3.45%
|
26.13%
|
|
FPIV
|
23.48%
|
26.70%
|
-3.22%
|
27.34%
|
|
C/P Ratio
|
107.89%
|
117.38%
|
-9.49%
|
118.46%
|
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FCIV/FPIV
|
99.53%
|
98.05%
|
1.47%
|
95.17%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共136个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率