一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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5/15
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5/14
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.765
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2.708
|
0.057
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2.10%
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WHV
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26.90%
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26.14%
|
0.76%
|
2.91%
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2.当月合约
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FIV
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24.96%
|
28.33%
|
-3.37%
|
-11.90%
|
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FCIV①
|
23.97%
|
29.10%
|
-5.13%
|
-17.63%
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FPIV②
|
26.19%
|
27.35%
|
-1.16%
|
-4.24%
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①/②
|
0.92
|
1.06
|
-0.15
|
-13.98%
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3.次月合约
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FIV
|
24.22%
|
26.42%
|
-2.20%
|
-8.33%
|
|
FCIV①
|
23.98%
|
26.67%
|
-2.69%
|
-10.09%
|
|
FPIV②
|
24.59%
|
26.06%
|
-1.47%
|
-5.64%
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①/②
|
0.98
|
1.02
|
-0.05
|
-4.71%
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4.第1季月合约
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|
FIV
|
24.75%
|
25.95%
|
-1.20%
|
-4.62%
|
|
FCIV①
|
24.42%
|
25.82%
|
-1.40%
|
-5.42%
|
|
FPIV②
|
25.11%
|
26.11%
|
-1.00%
|
-3.83%
|
|
①/②
|
0.97
|
0.99
|
-0.02
|
-1.66%
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5.第2季月合约
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|
FIV
|
24.01%
|
24.98%
|
-0.97%
|
-3.88%
|
|
FCIV①
|
23.68%
|
24.90%
|
-1.22%
|
-4.90%
|
|
FPIV②
|
24.40%
|
25.08%
|
-0.68%
|
-2.71%
|
|
①/②
|
0.97
|
0.99
|
-0.02
|
-2.25%
|
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6.全部合约
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|
FIV
|
24.75%
|
27.80%
|
-3.05%
|
-10.97%
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FCIV①
|
23.98%
|
28.44%
|
-4.46%
|
-15.68%
|
|
FPIV②
|
25.77%
|
27.03%
|
-1.26%
|
-4.66%
|
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①/②
|
0.93
|
1.05
|
-0.12
|
-11.56%
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标的50ETF收盘上涨2.10%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨0.76%，为26.90%。FIV（富融波指）报24.75%，下跌3.05%。结构上看，FCIV（富融购指）下跌4.46%，FPIV（富融沽指）下跌1.26%。FIV小于WHV
2.15%。隐波回落，已经低于历史波动率，说明市场已经消化掉前期贸易谈判带来的不利影响。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为0.95%。结构上看，认购隐波差最大的是季一-季二之间，为0.73%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为1.78%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
|
FCIV
|
FPIV
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当月
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24.96%
|
23.97%
|
26.19%
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次月
|
24.24%
|
23.95%
|
24.67%
|
|
季一
|
24.82%
|
24.42%
|
25.19%
|
|
季二
|
24.01%
|
23.68%
|
24.40%
|
|
全部月份
|
24.76%
|
23.98%
|
25.78%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
0.71%
|
0.02%
|
1.51%
|
|
当月-季一
|
0.14%
|
-0.45%
|
1.00%
|
|
当月-季二
|
0.95%
|
0.28%
|
1.78%
|
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次月-季一
|
-0.57%
|
-0.47%
|
-0.51%
|
|
次月-季二
|
0.23%
|
0.27%
|
0.27%
|
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季一-季二
|
0.81%
|
0.73%
|
0.78%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.765
|
2.528
|
9.38%
|
2.596
|
|
WHV
|
26.90%
|
22.81%
|
4.09%
|
23.17%
|
|
FIV
|
24.75%
|
26.73%
|
-1.98%
|
26.63%
|
|
FCIV
|
23.98%
|
27.17%
|
-3.19%
|
26.18%
|
|
FPIV
|
25.77%
|
26.80%
|
-1.03%
|
27.39%
|
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C/P Ratio
|
128.15%
|
117.38%
|
10.76%
|
118.54%
|
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FCIV/FPIV
|
93.05%
|
98.05%
|
-5.00%
|
95.20%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共134个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率