一、富融波动率指数指标说明
|
富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
|
二、富融波动率指数
|
1.标的50ETF
|
|
|
|
|
|
日期
|
5/14
|
5/13
|
变化
|
变化幅度
|
|
50ETF
|
2.708
|
2.725
|
-0.017
|
-0.62%
|
|
WHV
|
26.14%
|
25.56%
|
0.58%
|
2.27%
|
|
2.当月合约
|
|
|
|
|
|
FIV
|
28.33%
|
30.21%
|
-1.88%
|
-6.22%
|
|
FCIV①
|
29.10%
|
29.90%
|
-0.80%
|
-2.68%
|
|
FPIV②
|
27.35%
|
30.61%
|
-3.26%
|
-10.65%
|
|
①/②
|
1.06
|
0.98
|
0.09
|
8.93%
|
|
3.次月合约
|
|
|
|
|
|
FIV
|
26.42%
|
27.21%
|
-0.79%
|
-2.90%
|
|
FCIV①
|
26.67%
|
26.93%
|
-0.26%
|
-0.97%
|
|
FPIV②
|
26.06%
|
27.64%
|
-1.58%
|
-5.72%
|
|
①/②
|
1.02
|
0.97
|
0.05
|
5.04%
|
|
4.第1季月合约
|
|
|
|
|
|
FIV
|
25.95%
|
26.33%
|
-0.38%
|
-1.44%
|
|
FCIV①
|
25.82%
|
25.68%
|
0.14%
|
0.55%
|
|
FPIV②
|
26.11%
|
26.68%
|
-0.57%
|
-2.14%
|
|
①/②
|
0.99
|
0.96
|
0.03
|
2.74%
|
|
5.第2季月合约
|
|
|
|
|
|
FIV
|
24.98%
|
25.21%
|
-0.23%
|
-0.91%
|
|
FCIV①
|
24.90%
|
24.81%
|
0.09%
|
0.36%
|
|
FPIV②
|
25.08%
|
25.43%
|
-0.35%
|
-1.38%
|
|
①/②
|
0.99
|
0.98
|
0.02
|
1.76%
|
|
6.全部合约
|
|
|
|
|
|
FIV
|
27.80%
|
29.41%
|
-1.61%
|
-5.47%
|
|
FCIV①
|
28.44%
|
29.17%
|
-0.73%
|
-2.50%
|
|
FPIV②
|
27.03%
|
29.86%
|
-2.83%
|
-9.48%
|
|
①/②
|
1.05
|
0.98
|
0.08
|
7.71%
|
|
标的50ETF收盘下跌0.62%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨0.58%，为26.14%。FIV（富融波指）报27.80%，下跌1.61%。结构上看，FCIV（富融购指）下跌0.73%，FPIV（富融沽指）下跌2.83%。FIV大于WHV
1.66%。当月和次月合约的隐含波幅，接近于波动率锥上轨，预计会在5月合约到期后回落。
|
三、富融波指的期限结构
|
整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为3.35%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为4.20%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为2.27%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
|
|
合约
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
|
当月
|
28.33%
|
29.10%
|
27.35%
|
|
次月
|
26.42%
|
26.67%
|
26.06%
|
|
季一
|
25.95%
|
25.82%
|
26.11%
|
|
季二
|
24.98%
|
24.90%
|
25.08%
|
|
全部月份
|
27.80%
|
28.44%
|
27.03%
|
|
隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
|
当月-次月
|
1.91%
|
2.43%
|
1.29%
|
|
当月-季一
|
2.38%
|
3.28%
|
1.24%
|
|
当月-季二
|
3.35%
|
4.20%
|
2.27%
|
|
次月-季一
|
0.48%
|
0.85%
|
-0.05%
|
|
次月-季二
|
1.44%
|
1.77%
|
0.98%
|
|
季一-季二
|
0.97%
|
0.92%
|
1.03%
|
四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
|
指标
|
当前值
|
中位数
|
距中位数
|
平均值
|
|
50ETF收盘价格
|
2.708
|
2.526
|
7.21%
|
2.595
|
|
WHV
|
26.14%
|
22.80%
|
3.34%
|
23.14%
|
|
FIV
|
27.80%
|
26.80%
|
1.00%
|
26.65%
|
|
FCIV
|
28.44%
|
27.20%
|
1.24%
|
26.20%
|
|
FPIV
|
27.03%
|
26.85%
|
0.18%
|
27.40%
|
|
C/P Ratio
|
130.98%
|
117.32%
|
13.66%
|
118.46%
|
|
FCIV/FPIV
|
105.10%
|
98.06%
|
7.04%
|
95.22%
|
|
统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共133个交易日数据
|
|
五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率