一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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5/13
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5/10
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.725
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2.777
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-0.052
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-1.87%
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WHV
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25.56%
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24.71%
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0.85%
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3.44%
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2.当月合约
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FIV
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30.21%
|
30.79%
|
-0.58%
|
-1.88%
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FCIV①
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29.90%
|
29.40%
|
0.50%
|
1.70%
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FPIV②
|
30.61%
|
32.40%
|
-1.79%
|
-5.52%
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①/②
|
0.98
|
0.91
|
0.07
|
7.65%
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3.次月合约
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FIV
|
27.21%
|
27.52%
|
-0.31%
|
-1.13%
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FCIV①
|
26.93%
|
27.06%
|
-0.13%
|
-0.48%
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|
FPIV②
|
27.64%
|
28.35%
|
-0.71%
|
-2.50%
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①/②
|
0.97
|
0.95
|
0.02
|
2.08%
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4.第1季月合约
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FIV
|
26.33%
|
26.56%
|
-0.23%
|
-0.87%
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FCIV①
|
25.68%
|
25.78%
|
-0.10%
|
-0.39%
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FPIV②
|
26.68%
|
27.38%
|
-0.70%
|
-2.56%
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①/②
|
0.96
|
0.94
|
0.02
|
2.23%
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5.第2季月合约
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FIV
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25.21%
|
25.37%
|
-0.16%
|
-0.63%
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FCIV①
|
24.81%
|
24.95%
|
-0.14%
|
-0.56%
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FPIV②
|
25.43%
|
25.75%
|
-0.32%
|
-1.24%
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①/②
|
0.98
|
0.97
|
0.01
|
0.69%
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6.全部合约
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FIV
|
29.41%
|
29.81%
|
-0.40%
|
-1.34%
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FCIV①
|
29.17%
|
28.66%
|
0.51%
|
1.78%
|
|
FPIV②
|
29.86%
|
31.46%
|
-1.60%
|
-5.09%
|
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①/②
|
0.98
|
0.91
|
0.07
|
7.23%
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标的50ETF收盘下跌1.87%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨0.85%，为25.56%。FIV（富融波指）报29.41%，下跌0.40%。结构上看，FCIV（富融购指）上涨0.51%，FPIV（富融沽指）下跌1.60%。FIV大于WHV
3.85%。隐波维持高位运行，当月和次月合约接近于波动率锥上轨，预计将持续到5月合约到期。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为5.45%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为5.70%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为5.24%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
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当月
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30.80%
|
30.85%
|
30.73%
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次月
|
27.35%
|
27.16%
|
27.67%
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季一
|
26.53%
|
26.24%
|
26.78%
|
|
季二
|
25.34%
|
25.15%
|
25.49%
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全部月份
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29.87%
|
29.94%
|
29.98%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
3.44%
|
3.69%
|
3.06%
|
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当月-季一
|
4.27%
|
4.61%
|
3.94%
|
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当月-季二
|
5.45%
|
5.70%
|
5.24%
|
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次月-季一
|
0.83%
|
0.92%
|
0.89%
|
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次月-季二
|
2.01%
|
2.01%
|
2.18%
|
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季一-季二
|
1.19%
|
1.09%
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1.30%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.725
|
2.524
|
7.96%
|
2.594
|
|
WHV
|
25.56%
|
22.79%
|
2.77%
|
23.12%
|
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FIV
|
29.41%
|
26.73%
|
2.68%
|
26.64%
|
|
FCIV
|
29.17%
|
27.17%
|
2.00%
|
26.18%
|
|
FPIV
|
29.86%
|
26.80%
|
3.06%
|
27.40%
|
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C/P Ratio
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132.91%
|
117.25%
|
15.66%
|
118.36%
|
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FCIV/FPIV
|
99.75%
|
98.05%
|
1.70%
|
95.14%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共132个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率