一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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5/10
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5/9
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.777
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2.686
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0.091
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3.39%
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WHV
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24.71%
|
23.61%
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1.10%
|
4.66%
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2.当月合约
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FIV
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30.79%
|
30.35%
|
0.44%
|
1.45%
|
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FCIV①
|
29.40%
|
34.45%
|
-5.05%
|
-14.66%
|
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FPIV②
|
32.40%
|
29.95%
|
2.45%
|
8.18%
|
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①/②
|
0.91
|
1.15
|
-0.24
|
-21.11%
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3.次月合约
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FIV
|
27.52%
|
28.17%
|
-0.65%
|
-2.31%
|
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FCIV①
|
27.06%
|
28.27%
|
-1.21%
|
-4.28%
|
|
FPIV②
|
28.35%
|
27.99%
|
0.36%
|
1.29%
|
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①/②
|
0.95
|
1.01
|
-0.06
|
-5.50%
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4.第1季月合约
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FIV
|
26.56%
|
26.54%
|
0.02%
|
0.08%
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FCIV①
|
25.78%
|
26.76%
|
-0.98%
|
-3.66%
|
|
FPIV②
|
27.38%
|
26.35%
|
1.03%
|
3.91%
|
|
①/②
|
0.94
|
1.02
|
-0.07
|
-7.29%
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5.第2季月合约
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FIV
|
25.37%
|
25.55%
|
-0.18%
|
-0.70%
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FCIV①
|
24.95%
|
25.69%
|
-0.74%
|
-2.88%
|
|
FPIV②
|
25.75%
|
25.38%
|
0.37%
|
1.46%
|
|
①/②
|
0.97
|
1.01
|
-0.04
|
-4.28%
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6.全部合约
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FIV
|
29.81%
|
29.26%
|
0.55%
|
1.88%
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FCIV①
|
28.66%
|
29.23%
|
-0.57%
|
-1.95%
|
|
FPIV②
|
31.46%
|
29.40%
|
2.06%
|
7.01%
|
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①/②
|
0.91
|
0.99
|
-0.08
|
-8.37%
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标的50ETF收盘大涨3.39%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨1.10%，为24.71%。FIV（富融波指）报29.81%，上涨0.55%。结构上看，FCIV（富融购指）下跌0.57%，FPIV（富融沽指）上涨2.06%。FIV大于WHV
5.1%。隐含波幅有所上升，与历史波动率锥相比，继续维持高位运行。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为5.43%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为4.45%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为6.65%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月
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30.79%
|
29.40%
|
32.40%
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次月
|
27.55%
|
27.05%
|
28.42%
|
|
季一
|
26.57%
|
25.74%
|
27.32%
|
|
季二
|
25.37%
|
24.95%
|
25.75%
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全部月份
|
29.80%
|
28.65%
|
31.43%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
3.25%
|
2.35%
|
3.98%
|
|
当月-季一
|
4.22%
|
3.66%
|
5.08%
|
|
当月-季二
|
5.43%
|
4.45%
|
6.65%
|
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次月-季一
|
0.98%
|
1.31%
|
1.10%
|
|
次月-季二
|
2.18%
|
2.10%
|
2.67%
|
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季一-季二
|
1.21%
|
0.79%
|
1.57%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
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2.777
|
2.520
|
10.20%
|
2.593
|
|
WHV
|
24.71%
|
22.76%
|
1.95%
|
23.10%
|
|
FIV
|
29.81%
|
26.61%
|
3.20%
|
26.62%
|
|
FCIV
|
28.66%
|
26.97%
|
1.69%
|
26.16%
|
|
FPIV
|
31.46%
|
26.75%
|
4.71%
|
27.38%
|
|
C/P Ratio
|
126.13%
|
116.89%
|
9.25%
|
118.30%
|
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FCIV/FPIV
|
91.34%
|
98.06%
|
-6.71%
|
95.12%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共131个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率