一、富融波动率指数指标说明
富融波动率指数(Front Index of Volatility: FIV)是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数,简称富融波指。该指数包括4个组成部分:① FIV,富融波动率综合指数,由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出;② FCIV,富融认购期权隐含波动率指数,简称“富融购指”,由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出;③ FPIV,富融认沽期权隐含波动率指数,简称“富融沽指”,由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出;④ WHV,富融加权历史波动率指数,由5日(50%)、20日(30%)和250日(20%)的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
1.标的50ETF
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日期
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5/9
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5/8
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.686
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2.745
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-0.059
|
-2.15%
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WHV
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23.61%
|
23.04%
|
0.57%
|
2.47%
|
2.当月合约
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FIV
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30.35%
|
27.97%
|
2.38%
|
8.51%
|
FCIV①
|
34.45%
|
28.90%
|
5.55%
|
19.20%
|
FPIV②
|
29.95%
|
27.10%
|
2.85%
|
10.52%
|
①/②
|
1.15
|
1.07
|
0.08
|
7.86%
|
3.次月合约
|
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|
FIV
|
28.17%
|
26.32%
|
1.85%
|
7.03%
|
FCIV①
|
28.27%
|
26.69%
|
1.58%
|
5.92%
|
FPIV②
|
27.99%
|
25.79%
|
2.20%
|
8.53%
|
①/②
|
1.01
|
1.03
|
-0.02
|
-2.41%
|
4.第1季月合约
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FIV
|
26.54%
|
24.91%
|
1.63%
|
6.54%
|
FCIV①
|
26.76%
|
25.14%
|
1.62%
|
6.44%
|
FPIV②
|
26.35%
|
24.78%
|
1.57%
|
6.34%
|
①/②
|
1.02
|
1.01
|
0.00
|
0.10%
|
5.第2季月合约
|
|
|
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|
FIV
|
25.55%
|
24.40%
|
1.15%
|
4.71%
|
FCIV①
|
25.69%
|
24.59%
|
1.10%
|
4.47%
|
FPIV②
|
25.38%
|
24.24%
|
1.14%
|
4.70%
|
①/②
|
1.01
|
1.01
|
0.00
|
-0.22%
|
6.全部合约
|
|
|
|
|
FIV
|
29.26%
|
27.54%
|
1.72%
|
6.25%
|
FCIV①
|
29.23%
|
28.33%
|
0.90%
|
3.18%
|
FPIV②
|
29.40%
|
26.80%
|
2.60%
|
9.70%
|
①/②
|
0.99
|
1.06
|
-0.06
|
-5.95%
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标的50ETF收盘下跌2.15%,富融加权历史波动率指数(WHV)上涨0.57%,为23.61%。FIV(富融波指)报29.26%,上涨1.72%。结构上看,FCIV(富融购指)上涨0.90%,FPIV(富融沽指)上涨2.60%。FIV大于WHV
5.65%。隐含波幅维持高位运行,当月接近于波动率锥上轨,其他月份一直高于波动率锥上轨。
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三、富融波指的期限结构
整体上看,当月-季二之间隐波差最大,为4.81%。结构上看,认购隐波差最大的是当月-季二之间,为8.76%;认沽隐波差最大的是当月-季二之间,为4.57%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
当月
|
30.35%
|
34.45%
|
29.95%
|
次月
|
28.17%
|
28.27%
|
27.99%
|
季一
|
26.54%
|
26.76%
|
26.35%
|
季二
|
25.55%
|
25.69%
|
25.38%
|
全部月份
|
29.26%
|
29.23%
|
29.40%
|
隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
当月-次月
|
2.18%
|
6.17%
|
1.96%
|
当月-季一
|
3.81%
|
7.68%
|
3.60%
|
当月-季二
|
4.81%
|
8.76%
|
4.57%
|
次月-季一
|
1.63%
|
1.51%
|
1.64%
|
次月-季二
|
2.63%
|
2.58%
|
2.62%
|
季一-季二
|
1.00%
|
1.07%
|
0.98%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比,FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
指标
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当前值
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中位数
|
距中位数
|
平均值
|
50ETF收盘价格
|
2.686
|
2.516
|
6.76%
|
2.592
|
WHV
|
23.61%
|
22.73%
|
0.88%
|
23.08%
|
FIV
|
29.26%
|
26.49%
|
2.77%
|
26.59%
|
FCIV
|
29.23%
|
26.76%
|
2.47%
|
26.14%
|
FPIV
|
29.40%
|
26.70%
|
2.70%
|
27.35%
|
C/P Ratio
|
49.10%
|
116.52%
|
-67.42%
|
118.23%
|
FCIV/FPIV
|
98.94%
|
98.06%
|
0.88%
|
95.15%
|
统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止,共130个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线(波动率微笑与倾斜)
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率