一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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4/30
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4/29
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.928
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2.921
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0.007
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0.24%
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WHV
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21.99%
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22.28%
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-0.29%
|
-1.30%
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2.当月合约
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FIV
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25.29%
|
25.22%
|
0.07%
|
0.28%
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FCIV①
|
25.52%
|
25.80%
|
-0.28%
|
-1.09%
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FPIV②
|
25.00%
|
24.46%
|
0.54%
|
2.21%
|
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①/②
|
1.02
|
1.05
|
-0.03
|
-3.22%
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3.次月合约
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FIV
|
25.32%
|
25.30%
|
0.02%
|
0.08%
|
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FCIV①
|
25.51%
|
25.65%
|
-0.14%
|
-0.55%
|
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FPIV②
|
25.10%
|
24.88%
|
0.22%
|
0.88%
|
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①/②
|
1.02
|
1.03
|
-0.01
|
-1.42%
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4.第1季月合约
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FIV
|
24.20%
|
24.93%
|
-0.73%
|
-2.93%
|
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FCIV①
|
23.83%
|
24.94%
|
-1.11%
|
-4.45%
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FPIV②
|
24.68%
|
24.92%
|
-0.24%
|
-0.96%
|
|
①/②
|
0.97
|
1.00
|
-0.04
|
-3.52%
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5.第2季月合约
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|
FIV
|
24.14%
|
24.35%
|
-0.21%
|
-0.86%
|
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FCIV①
|
23.62%
|
23.70%
|
-0.08%
|
-0.34%
|
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FPIV②
|
24.70%
|
25.22%
|
-0.52%
|
-2.06%
|
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①/②
|
0.96
|
0.94
|
0.02
|
1.76%
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6.全部合约
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FIV
|
25.24%
|
25.21%
|
0.03%
|
0.12%
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FCIV①
|
25.44%
|
25.75%
|
-0.31%
|
-1.20%
|
|
FPIV②
|
24.99%
|
24.52%
|
0.47%
|
1.92%
|
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①/②
|
1.02
|
1.05
|
-0.03
|
-3.06%
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标的50ETF收盘上涨0.24%，富融加权历史波动率指数(WHV)下跌0.29%，为21.99%。FIV（富融波指）报25.24%，上涨0.03%。结构上看，FCIV（富融购指）下跌0.31%，FPIV（富融沽指）上涨0.47%。FIV大于WHV
3.25%。当月和次月合约的隐含波幅，接近于波动率锥上轨，回落可能性较大。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，次月-季二之间隐波差最大，为1.18%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为1.90%；认沽隐波差最大的是次月-季一之间，为0.42%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
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当月
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25.29%
|
25.52%
|
25.00%
|
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次月
|
25.32%
|
25.51%
|
25.10%
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季一
|
24.20%
|
23.83%
|
24.68%
|
|
季二
|
24.14%
|
23.62%
|
24.70%
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全部月份
|
25.24%
|
25.44%
|
24.99%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
-0.03%
|
0.01%
|
-0.10%
|
|
当月-季一
|
1.09%
|
1.69%
|
0.32%
|
|
当月-季二
|
1.15%
|
1.90%
|
0.30%
|
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次月-季一
|
1.13%
|
1.68%
|
0.42%
|
|
次月-季二
|
1.18%
|
1.89%
|
0.40%
|
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季一-季二
|
0.06%
|
0.21%
|
-0.02%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
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2.928
|
2.511
|
16.61%
|
2.587
|
|
WHV
|
21.99%
|
22.73%
|
-0.74%
|
23.09%
|
|
FIV
|
25.24%
|
26.42%
|
-1.18%
|
26.54%
|
|
FCIV
|
25.44%
|
26.35%
|
-0.91%
|
26.05%
|
|
FPIV
|
24.99%
|
26.26%
|
-1.27%
|
27.34%
|
|
C/P Ratio
|
125.64%
|
117.38%
|
8.25%
|
119.54%
|
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FCIV/FPIV
|
101.76%
|
97.94%
|
3.82%
|
94.84%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共126个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率