一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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4/26
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4/25
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.88
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2.913
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-0.033
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-1.13%
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WHV
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22.81%
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22.96%
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-0.15%
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-0.65%
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2.当月合约
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FIV
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26.21%
|
26.95%
|
-0.74%
|
-2.75%
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FCIV①
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27.33%
|
28.04%
|
-0.71%
|
-2.53%
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FPIV②
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24.87%
|
25.66%
|
-0.79%
|
-3.08%
|
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①/②
|
1.10
|
1.09
|
0.01
|
0.56%
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3.次月合约
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FIV
|
26.02%
|
26.68%
|
-0.66%
|
-2.47%
|
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FCIV①
|
26.77%
|
27.60%
|
-0.83%
|
-3.01%
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FPIV②
|
25.26%
|
25.75%
|
-0.49%
|
-1.90%
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①/②
|
1.06
|
1.07
|
-0.01
|
-1.13%
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4.第1季月合约
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FIV
|
25.43%
|
25.73%
|
-0.30%
|
-1.17%
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FCIV①
|
25.66%
|
26.48%
|
-0.82%
|
-3.10%
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FPIV②
|
25.17%
|
25.26%
|
-0.09%
|
-0.36%
|
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①/②
|
1.02
|
1.05
|
-0.03
|
-2.75%
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5.第2季月合约
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FIV
|
24.85%
|
25.46%
|
-0.61%
|
-2.40%
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FCIV①
|
24.90%
|
25.34%
|
-0.44%
|
-1.74%
|
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FPIV②
|
24.79%
|
25.60%
|
-0.81%
|
-3.16%
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①/②
|
1.00
|
0.99
|
0.01
|
1.47%
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6.全部合约
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FIV
|
26.16%
|
26.88%
|
-0.72%
|
-2.68%
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FCIV①
|
27.23%
|
27.96%
|
-0.73%
|
-2.61%
|
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FPIV②
|
24.92%
|
25.65%
|
-0.73%
|
-2.85%
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①/②
|
1.09
|
1.09
|
0.00
|
0.24%
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标的50ETF收盘下跌1.13%，富融加权历史波动率指数(WHV)下跌0.15%，为22.81%。FIV（富融波指）报26.16%，下跌0.72%。结构上看，FCIV（富融购指）下跌0.73%，FPIV（富融沽指）下跌0.73%。FIV大于WHV
3.35%。当月合约的隐含波幅，接近于波动率锥上轨，回落可能性较大。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为1.37%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为2.43%；认沽隐波差最大的是次月-季二之间，为0.47%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
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当月
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26.21%
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27.33%
|
24.87%
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次月
|
26.02%
|
26.77%
|
25.26%
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季一
|
25.43%
|
25.66%
|
25.17%
|
|
季二
|
24.85%
|
24.90%
|
24.79%
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全部月份
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26.16%
|
27.23%
|
24.92%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
0.19%
|
0.56%
|
-0.38%
|
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当月-季一
|
0.78%
|
1.67%
|
-0.30%
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当月-季二
|
1.37%
|
2.43%
|
0.09%
|
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次月-季一
|
0.59%
|
1.11%
|
0.09%
|
|
次月-季二
|
1.18%
|
1.87%
|
0.47%
|
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季一-季二
|
0.59%
|
0.76%
|
0.38%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
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平均值
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50ETF收盘价格
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2.88
|
2.509
|
14.79%
|
2.581
|
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WHV
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22.81%
|
22.79%
|
0.02%
|
23.11%
|
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FIV
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26.16%
|
26.49%
|
-0.33%
|
26.56%
|
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FCIV
|
27.23%
|
26.46%
|
0.77%
|
26.06%
|
|
FPIV
|
24.92%
|
26.70%
|
-1.78%
|
27.38%
|
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C/P Ratio
|
117.79%
|
117.25%
|
0.53%
|
119.40%
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FCIV/FPIV
|
109.25%
|
97.51%
|
11.75%
|
94.71%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共124个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率