一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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4/25
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4/24
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.913
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2.958
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-0.045
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-1.52%
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WHV
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22.96%
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22.95%
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0.01%
|
0.04%
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2.当月合约
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FIV
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26.95%
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26.71%
|
0.24%
|
0.90%
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FCIV①
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28.04%
|
26.75%
|
1.29%
|
4.82%
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FPIV②
|
25.66%
|
26.65%
|
-0.99%
|
-3.71%
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①/②
|
1.09
|
1.00
|
0.09
|
8.87%
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3.次月合约
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FIV
|
26.68%
|
27.03%
|
-0.35%
|
-1.29%
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FCIV①
|
27.60%
|
26.95%
|
0.65%
|
2.41%
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FPIV②
|
25.75%
|
27.11%
|
-1.36%
|
-5.02%
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①/②
|
1.07
|
0.99
|
0.08
|
7.82%
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4.第1季月合约
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FIV
|
25.73%
|
26.66%
|
-0.93%
|
-3.49%
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FCIV①
|
26.48%
|
26.40%
|
0.08%
|
0.30%
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FPIV②
|
25.26%
|
26.91%
|
-1.65%
|
-6.13%
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①/②
|
1.05
|
0.98
|
0.07
|
6.85%
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5.第2季月合约
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FIV
|
25.46%
|
-
|
新合约
|
新合约
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FCIV①
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25.34%
|
-
|
新合约
|
新合约
|
|
FPIV②
|
25.60%
|
-
|
新合约
|
新合约
|
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①/②
|
0.99
|
-
|
新合约
|
新合约
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6.全部合约
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FIV
|
26.88%
|
26.73%
|
0.15%
|
0.56%
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FCIV①
|
27.96%
|
26.76%
|
1.20%
|
4.48%
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FPIV②
|
25.65%
|
26.70%
|
-1.05%
|
-3.93%
|
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①/②
|
1.09
|
1.00
|
0.09
|
8.76%
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标的50ETF收盘下跌1.52%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨0.01%，为22.96%。FIV（富融波指）报26.88%，上涨0.15%。结构上看，FCIV（富融购指）上涨1.20%，FPIV（富融沽指）下跌1.05%。FIV大于WHV
3.92%。当月合约的隐含波幅，接近于波动率锥上轨，回落可能性较大。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为1.49%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为2.70%；认沽隐波差最大的是次月-季一之间，为0.47%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
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当月
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26.95%
|
28.04%
|
25.66%
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次月
|
26.64%
|
27.55%
|
25.70%
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季一
|
25.72%
|
26.47%
|
25.23%
|
|
季二
|
25.46%
|
25.34%
|
25.60%
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全部月份
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26.88%
|
27.95%
|
25.65%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
0.31%
|
0.49%
|
-0.04%
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当月-季一
|
1.23%
|
1.58%
|
0.44%
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当月-季二
|
1.49%
|
2.70%
|
0.07%
|
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次月-季一
|
0.92%
|
1.09%
|
0.47%
|
|
次月-季二
|
1.18%
|
2.21%
|
0.10%
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季一-季二
|
0.26%
|
1.12%
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-0.37%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
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2.913
|
2.508
|
16.15%
|
2.579
|
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WHV
|
22.96%
|
22.76%
|
0.20%
|
23.11%
|
|
FIV
|
26.88%
|
26.61%
|
0.27%
|
26.56%
|
|
FCIV
|
27.96%
|
26.41%
|
1.55%
|
26.05%
|
|
FPIV
|
25.65%
|
26.80%
|
-1.15%
|
27.40%
|
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C/P Ratio
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114.55%
|
116.89%
|
-2.34%
|
119.42%
|
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FCIV/FPIV
|
108.98%
|
97.47%
|
11.51%
|
94.59%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共123个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率