一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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4/24
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4/23
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.958
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2.963
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-0.005
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-0.17%
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WHV
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22.95%
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22.90%
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0.05%
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0.22%
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2.当月合约
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FIV
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到期
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28.03%
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-
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-
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FCIV①
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到期
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20.82%
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-
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-
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FPIV②
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到期
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37.65%
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-
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-
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①/②
|
-
|
0.55
|
-
|
-
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3.次月合约
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FIV
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26.71%
|
27.38%
|
-0.67%
|
-2.45%
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FCIV①
|
26.75%
|
27.50%
|
-0.75%
|
-2.73%
|
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FPIV②
|
26.65%
|
27.22%
|
-0.57%
|
-2.09%
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①/②
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1.00
|
1.01
|
-0.01
|
-0.65%
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4.第1季月合约
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FIV
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27.03%
|
27.55%
|
-0.52%
|
-1.89%
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FCIV①
|
26.95%
|
27.52%
|
-0.57%
|
-2.07%
|
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FPIV②
|
27.11%
|
27.59%
|
-0.48%
|
-1.74%
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①/②
|
0.99
|
1.00
|
0.00
|
-0.34%
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5.第2季月合约
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FIV
|
26.66%
|
26.81%
|
-0.15%
|
-0.56%
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FCIV①
|
26.40%
|
26.45%
|
-0.05%
|
-0.19%
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FPIV②
|
26.91%
|
27.33%
|
-0.42%
|
-1.54%
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①/②
|
0.98
|
0.97
|
0.01
|
1.37%
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6.全部合约
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|
FIV
|
26.73%
|
27.70%
|
-0.97%
|
-3.50%
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FCIV①
|
26.76%
|
24.55%
|
2.21%
|
9.00%
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FPIV②
|
26.70%
|
33.21%
|
-6.51%
|
-19.60%
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①/②
|
1.00
|
0.74
|
0.26
|
35.58%
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标的50ETF收盘下跌0.17%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨0.05%，为22.95%。FIV（富融波指）报26.73%，下跌0.97%。结构上看，FCIV（富融购指）上涨2.21%，FPIV（富融沽指）下跌6.51%。FIV大于WHV
3.78%。次月合约的隐含波幅，接近于波动率锥上轨，回落可能性较大。
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三、富融波指的期限结构
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当月合约到期，下个交易日，次月合约将上升为新的当月合约，跨月套利交易需要留意合约月份转换带来的价差波动风险，在过渡期间，尽量避免跨月交易。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
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当月
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到期
|
到期
|
到期
|
|
次月
|
26.71%
|
26.75%
|
26.65%
|
|
季一
|
27.03%
|
26.95%
|
27.11%
|
|
季二
|
26.66%
|
26.40%
|
26.91%
|
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全部月份
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26.73%
|
26.76%
|
26.70%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
#N/A
|
#N/A
|
#N/A
|
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当月-季一
|
#N/A
|
#N/A
|
#N/A
|
|
当月-季二
|
#N/A
|
#N/A
|
#N/A
|
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次月-季一
|
-0.32%
|
-0.20%
|
-0.46%
|
|
次月-季二
|
0.05%
|
0.36%
|
-0.26%
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|
季一-季二
|
0.37%
|
0.56%
|
0.20%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
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平均值
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50ETF收盘价格
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2.958
|
2.507
|
17.99%
|
2.576
|
|
WHV
|
22.95%
|
22.73%
|
0.22%
|
23.11%
|
|
FIV
|
26.73%
|
26.49%
|
0.24%
|
26.56%
|
|
FCIV
|
26.76%
|
26.35%
|
0.41%
|
26.03%
|
|
FPIV
|
26.70%
|
26.90%
|
-0.20%
|
27.41%
|
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C/P Ratio
|
113.93%
|
117.25%
|
-3.33%
|
119.46%
|
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FCIV/FPIV
|
100.24%
|
97.44%
|
2.80%
|
94.47%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共122个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率