一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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4/23
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4/22
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.963
|
2.958
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0.005
|
0.17%
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WHV
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22.90%
|
22.88%
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0.02%
|
0.09%
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2.当月合约
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FIV
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28.03%
|
32.53%
|
-4.50%
|
-13.83%
|
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FCIV①
|
20.82%
|
30.38%
|
-9.56%
|
-31.47%
|
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FPIV②
|
37.65%
|
35.25%
|
2.40%
|
6.81%
|
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①/②
|
0.55
|
0.86
|
-0.31
|
-35.84%
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3.次月合约
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FIV
|
27.38%
|
29.37%
|
-1.99%
|
-6.78%
|
|
FCIV①
|
27.50%
|
29.25%
|
-1.75%
|
-5.98%
|
|
FPIV②
|
27.22%
|
29.54%
|
-2.32%
|
-7.85%
|
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①/②
|
1.01
|
0.99
|
0.02
|
2.03%
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4.第1季月合约
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|
FIV
|
27.55%
|
29.12%
|
-1.57%
|
-5.39%
|
|
FCIV①
|
27.52%
|
29.13%
|
-1.61%
|
-5.53%
|
|
FPIV②
|
27.59%
|
29.10%
|
-1.51%
|
-5.19%
|
|
①/②
|
1.00
|
1.00
|
0.00
|
-0.36%
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5.第2季月合约
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|
FIV
|
26.81%
|
27.90%
|
-1.09%
|
-3.91%
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FCIV①
|
26.45%
|
27.80%
|
-1.35%
|
-4.86%
|
|
FPIV②
|
27.33%
|
28.01%
|
-0.68%
|
-2.43%
|
|
①/②
|
0.97
|
0.99
|
-0.02
|
-2.49%
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6.全部合约
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FIV
|
27.70%
|
31.09%
|
-3.39%
|
-10.90%
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FCIV①
|
24.55%
|
29.84%
|
-5.29%
|
-17.73%
|
|
FPIV②
|
33.21%
|
33.01%
|
0.20%
|
0.61%
|
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①/②
|
0.74
|
0.90
|
-0.16
|
-18.22%
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标的50ETF收盘上涨0.17%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨0.02%，为22.90%。FIV（富融波指）报27.70%，下跌3.39%。结构上看，FCIV（富融购指）下跌5.29%，FPIV（富融沽指）上涨0.20%。FIV大于WHV
4.8%。当月合约明天到期，预计富融隐波随后会有所回落。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为1.22%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季一之间，为-6.70%；认沽隐波差最大的是当月-次月之间，为10.43%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月
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28.03%
|
20.82%
|
37.65%
|
|
次月
|
27.38%
|
27.50%
|
27.22%
|
|
季一
|
27.55%
|
27.52%
|
27.59%
|
|
季二
|
26.81%
|
26.45%
|
27.33%
|
|
全部月份
|
27.70%
|
24.55%
|
33.21%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
0.66%
|
-6.68%
|
10.43%
|
|
当月-季一
|
0.48%
|
-6.70%
|
10.06%
|
|
当月-季二
|
1.22%
|
-5.63%
|
10.32%
|
|
次月-季一
|
-0.18%
|
-0.02%
|
-0.37%
|
|
次月-季二
|
0.57%
|
1.05%
|
-0.11%
|
|
季一-季二
|
0.74%
|
1.07%
|
0.26%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.963
|
2.507
|
18.19%
|
2.573
|
|
WHV
|
22.90%
|
22.73%
|
0.17%
|
23.11%
|
|
FIV
|
27.70%
|
26.45%
|
1.25%
|
26.56%
|
|
FCIV
|
24.55%
|
26.29%
|
-1.74%
|
26.02%
|
|
FPIV
|
33.21%
|
27.22%
|
5.99%
|
27.42%
|
|
C/P Ratio
|
129.29%
|
117.32%
|
11.97%
|
119.51%
|
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FCIV/FPIV
|
74.42%
|
97.24%
|
-22.82%
|
94.42%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共121个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率