一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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4/22
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4/19
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.958
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3.024
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-0.066
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-2.18%
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WHV
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22.88%
|
22.72%
|
0.16%
|
0.70%
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2.当月合约
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FIV
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32.53%
|
23.57%
|
8.96%
|
38.01%
|
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FCIV①
|
30.38%
|
19.08%
|
11.30%
|
59.22%
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FPIV②
|
35.25%
|
30.50%
|
4.75%
|
15.57%
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①/②
|
0.86
|
0.63
|
0.24
|
37.77%
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3.次月合约
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FIV
|
29.37%
|
27.27%
|
2.10%
|
7.70%
|
|
FCIV①
|
29.25%
|
26.27%
|
2.98%
|
11.34%
|
|
FPIV②
|
29.54%
|
28.80%
|
0.74%
|
2.57%
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①/②
|
0.99
|
0.91
|
0.08
|
8.55%
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4.第1季月合约
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FIV
|
29.12%
|
27.84%
|
1.28%
|
4.60%
|
|
FCIV①
|
29.13%
|
27.35%
|
1.78%
|
6.51%
|
|
FPIV②
|
29.10%
|
28.49%
|
0.61%
|
2.14%
|
|
①/②
|
1.00
|
0.96
|
0.04
|
4.28%
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5.第2季月合约
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FIV
|
27.90%
|
27.53%
|
0.37%
|
1.34%
|
|
FCIV①
|
27.80%
|
26.87%
|
0.93%
|
3.46%
|
|
FPIV②
|
28.01%
|
28.29%
|
-0.28%
|
-0.99%
|
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①/②
|
0.99
|
0.95
|
0.04
|
4.50%
|
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6.全部合约
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|
FIV
|
31.09%
|
24.97%
|
6.12%
|
24.51%
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FCIV①
|
29.84%
|
22.34%
|
7.50%
|
33.57%
|
|
FPIV②
|
33.01%
|
29.87%
|
3.14%
|
10.51%
|
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①/②
|
0.90
|
0.75
|
0.16
|
20.87%
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标的50ETF收盘大跌2.18%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨0.16%，为22.88%。FIV（富融波指）报31.09%，上涨6.12%。结构上看，FCIV（富融购指）上涨7.50%，FPIV（富融沽指）上涨3.14%。FIV大于WHV
8.21%。隐含波幅重回波动率锥上轨，预计近期维持高位运行，注意4月合约末日风险。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为4.64%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为2.58%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为7.24%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
|
FCIV
|
FPIV
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当月
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32.53%
|
30.38%
|
35.25%
|
|
次月
|
29.37%
|
29.25%
|
29.54%
|
|
季一
|
29.12%
|
29.13%
|
29.10%
|
|
季二
|
27.90%
|
27.80%
|
28.01%
|
|
全部月份
|
31.09%
|
29.84%
|
33.01%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
3.17%
|
1.13%
|
5.71%
|
|
当月-季一
|
3.42%
|
1.24%
|
6.15%
|
|
当月-季二
|
4.64%
|
2.58%
|
7.24%
|
|
次月-季一
|
0.25%
|
0.11%
|
0.44%
|
|
次月-季二
|
1.47%
|
1.45%
|
1.52%
|
|
季一-季二
|
1.22%
|
1.33%
|
1.08%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.958
|
2.507
|
17.99%
|
2.569
|
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WHV
|
22.88%
|
22.72%
|
0.16%
|
23.11%
|
|
FIV
|
31.09%
|
26.42%
|
4.67%
|
26.55%
|
|
FCIV
|
29.84%
|
26.35%
|
3.49%
|
26.04%
|
|
FPIV
|
33.01%
|
26.90%
|
6.11%
|
27.37%
|
|
C/P Ratio
|
132.20%
|
117.25%
|
14.95%
|
119.43%
|
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FCIV/FPIV
|
91.08%
|
97.44%
|
-6.36%
|
94.59%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共120个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率