一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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4/18
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4/17
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.987
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2.997
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-0.010
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-0.33%
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WHV
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22.79%
|
22.82%
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-0.03%
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-0.13%
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2.当月合约
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FIV
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25.35%
|
28.69%
|
-3.34%
|
-11.64%
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FCIV①
|
22.75%
|
27.71%
|
-4.96%
|
-17.90%
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FPIV②
|
28.78%
|
30.08%
|
-1.30%
|
-4.32%
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①/②
|
0.79
|
0.92
|
-0.13
|
-14.19%
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3.次月合约
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FIV
|
28.41%
|
28.79%
|
-0.38%
|
-1.32%
|
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FCIV①
|
28.24%
|
28.93%
|
-0.69%
|
-2.39%
|
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FPIV②
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28.64%
|
28.58%
|
0.06%
|
0.21%
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①/②
|
0.99
|
1.01
|
-0.03
|
-2.59%
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4.第1季月合约
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FIV
|
28.23%
|
28.56%
|
-0.33%
|
-1.16%
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FCIV①
|
28.21%
|
28.81%
|
-0.60%
|
-2.08%
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|
FPIV②
|
28.26%
|
28.28%
|
-0.02%
|
-0.07%
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|
①/②
|
1.00
|
1.02
|
-0.02
|
-2.01%
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5.第2季月合约
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FIV
|
27.66%
|
27.70%
|
-0.04%
|
-0.14%
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FCIV①
|
27.38%
|
27.32%
|
0.06%
|
0.22%
|
|
FPIV②
|
28.03%
|
28.13%
|
-0.10%
|
-0.36%
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①/②
|
0.98
|
0.97
|
0.01
|
0.58%
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6.全部合约
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FIV
|
26.42%
|
28.68%
|
-2.26%
|
-7.88%
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FCIV①
|
24.97%
|
28.04%
|
-3.07%
|
-10.95%
|
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FPIV②
|
28.70%
|
29.62%
|
-0.92%
|
-3.11%
|
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①/②
|
0.87
|
0.95
|
-0.08
|
-8.09%
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标的50ETF收盘下跌0.33%，富融加权历史波动率指数(WHV)下跌0.03%，为22.79%。FIV（富融波指）报26.42%，下跌2.26%。结构上看，FCIV（富融购指）下跌3.07%，FPIV（富融沽指）下跌0.92%。FIV大于WHV
3.63%。当月隐含降幅比较大，低于波动率锥上轨，其他月份还继续在波动率锥上轨之上运行。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-次月之间隐波差最大，为-2.92%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-次月之间，为-5.56%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为1.13%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
|
FCIV
|
FPIV
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当月
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25.50%
|
22.67%
|
29.16%
|
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次月
|
28.42%
|
28.23%
|
28.67%
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|
季一
|
28.26%
|
28.22%
|
28.30%
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|
季二
|
27.67%
|
27.38%
|
28.04%
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全部月份
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26.52%
|
24.93%
|
28.97%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
-2.92%
|
-5.56%
|
0.49%
|
|
当月-季一
|
-2.76%
|
-5.54%
|
0.86%
|
|
当月-季二
|
-2.17%
|
-4.70%
|
1.13%
|
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次月-季一
|
0.16%
|
0.01%
|
0.37%
|
|
次月-季二
|
0.75%
|
0.85%
|
0.64%
|
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季一-季二
|
0.59%
|
0.84%
|
0.27%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.987
|
2.505
|
19.24%
|
2.562
|
|
WHV
|
22.79%
|
22.66%
|
0.13%
|
23.12%
|
|
FIV
|
26.42%
|
26.42%
|
0.00%
|
26.52%
|
|
FCIV
|
24.97%
|
26.35%
|
-1.38%
|
26.04%
|
|
FPIV
|
28.70%
|
26.26%
|
2.44%
|
27.30%
|
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C/P Ratio
|
130.89%
|
116.52%
|
14.37%
|
119.03%
|
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FCIV/FPIV
|
85.10%
|
97.51%
|
-12.40%
|
94.80%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共118个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率