一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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4/17
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4/16
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.997
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3.008
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-0.011
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-0.37%
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WHV
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22.82%
|
22.73%
|
0.09%
|
0.40%
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2.当月合约
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FIV
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28.69%
|
29.56%
|
-0.87%
|
-2.94%
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FCIV①
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27.71%
|
29.47%
|
-1.76%
|
-5.97%
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FPIV②
|
30.08%
|
29.69%
|
0.39%
|
1.31%
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①/②
|
0.92
|
0.99
|
-0.07
|
-7.19%
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3.次月合约
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FIV
|
28.79%
|
27.95%
|
0.84%
|
3.01%
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FCIV①
|
28.93%
|
27.85%
|
1.08%
|
3.88%
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|
FPIV②
|
28.58%
|
28.10%
|
0.48%
|
1.71%
|
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①/②
|
1.01
|
0.99
|
0.02
|
2.13%
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4.第1季月合约
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|
FIV
|
28.56%
|
27.96%
|
0.60%
|
2.15%
|
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FCIV①
|
28.81%
|
27.73%
|
1.08%
|
3.89%
|
|
FPIV②
|
28.28%
|
28.31%
|
-0.03%
|
-0.11%
|
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①/②
|
1.02
|
0.98
|
0.04
|
4.00%
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5.第2季月合约
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FIV
|
27.70%
|
27.24%
|
0.46%
|
1.69%
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FCIV①
|
27.32%
|
26.41%
|
0.91%
|
3.45%
|
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FPIV②
|
28.13%
|
28.46%
|
-0.33%
|
-1.16%
|
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①/②
|
0.97
|
0.93
|
0.04
|
4.66%
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6.全部合约
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FIV
|
28.68%
|
29.18%
|
-0.50%
|
-1.71%
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FCIV①
|
28.04%
|
29.08%
|
-1.04%
|
-3.58%
|
|
FPIV②
|
29.62%
|
29.36%
|
0.26%
|
0.89%
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①/②
|
0.95
|
0.99
|
-0.04
|
-4.42%
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标的50ETF收盘下跌0.37%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨0.09%，为22.82%。FIV（富融波指）报28.68%，下跌0.50%。结构上看，FCIV（富融购指）下跌1.04%，FPIV（富融沽指）上涨0.26%。FIV大于WHV
5.86%。当月合约的隐含波幅，接近于波动率锥上轨，继续回落可能性较大。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，次月-季二之间隐波差最大，为1.13%。结构上看，认购隐波差最大的是次月-季二之间，为1.62%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为2.01%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
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当月
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28.69%
|
27.71%
|
30.08%
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次月
|
28.79%
|
28.93%
|
28.58%
|
|
季一
|
28.54%
|
28.80%
|
28.24%
|
|
季二
|
27.65%
|
27.31%
|
28.08%
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全部月份
|
28.68%
|
28.04%
|
29.62%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
-0.10%
|
-1.22%
|
1.51%
|
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当月-季一
|
0.15%
|
-1.08%
|
1.84%
|
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当月-季二
|
1.04%
|
0.40%
|
2.01%
|
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次月-季一
|
0.24%
|
0.13%
|
0.34%
|
|
次月-季二
|
1.13%
|
1.62%
|
0.50%
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季一-季二
|
0.89%
|
1.49%
|
0.16%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
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2.997
|
2.502
|
19.81%
|
2.559
|
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WHV
|
22.82%
|
22.63%
|
0.19%
|
23.12%
|
|
FIV
|
28.68%
|
26.43%
|
2.25%
|
26.52%
|
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FCIV
|
28.04%
|
26.41%
|
1.63%
|
26.05%
|
|
FPIV
|
29.62%
|
26.20%
|
3.42%
|
27.29%
|
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C/P Ratio
|
141.78%
|
116.44%
|
25.34%
|
118.92%
|
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FCIV/FPIV
|
94.69%
|
97.72%
|
-3.03%
|
94.88%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共117个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率