一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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4/16
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4/15
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变化
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变化幅度
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50ETF
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3.008
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2.906
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0.102
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3.51%
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WHV
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22.73%
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22.56%
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0.17%
|
0.75%
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2.当月合约
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FIV
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29.56%
|
29.73%
|
-0.17%
|
-0.57%
|
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FCIV①
|
29.47%
|
29.02%
|
0.45%
|
1.55%
|
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FPIV②
|
29.69%
|
30.81%
|
-1.12%
|
-3.64%
|
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①/②
|
0.99
|
0.94
|
0.05
|
5.38%
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3.次月合约
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FIV
|
27.95%
|
27.97%
|
-0.02%
|
-0.07%
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FCIV①
|
27.85%
|
28.07%
|
-0.22%
|
-0.78%
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|
FPIV②
|
28.10%
|
27.86%
|
0.24%
|
0.86%
|
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①/②
|
0.99
|
1.01
|
-0.02
|
-1.63%
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4.第1季月合约
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FIV
|
27.96%
|
27.93%
|
0.03%
|
0.11%
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FCIV①
|
27.73%
|
27.68%
|
0.05%
|
0.18%
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FPIV②
|
28.31%
|
28.31%
|
0.00%
|
0.00%
|
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①/②
|
0.98
|
0.98
|
0.00
|
0.18%
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5.第2季月合约
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FIV
|
27.24%
|
26.82%
|
0.42%
|
1.57%
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FCIV①
|
26.41%
|
26.13%
|
0.28%
|
1.07%
|
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FPIV②
|
28.46%
|
27.53%
|
0.93%
|
3.38%
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①/②
|
0.93
|
0.95
|
-0.02
|
-2.23%
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6.全部合约
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FIV
|
29.18%
|
29.37%
|
-0.19%
|
-0.65%
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FCIV①
|
29.08%
|
28.81%
|
0.27%
|
0.94%
|
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FPIV②
|
29.36%
|
30.24%
|
-0.88%
|
-2.91%
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①/②
|
0.99
|
0.95
|
0.04
|
3.96%
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标的50ETF收盘大涨3.51%，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨0.17%，为22.73%。FIV（富融波指）报29.18%，下跌0.19%。结构上看，FCIV（富融购指）上涨0.27%，FPIV（富融沽指）下跌0.88%。FIV大于WHV
6.45%。当月合约的隐含波幅，接近于波动率锥上轨，回落可能性较大。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为2.33%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为3.01%；认沽隐波差最大的是当月-次月之间，为1.82%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
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当月
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29.65%
|
29.39%
|
30.00%
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次月
|
27.99%
|
27.86%
|
28.18%
|
|
季一
|
28.00%
|
27.74%
|
28.38%
|
|
季二
|
27.32%
|
26.38%
|
28.52%
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全部月份
|
29.26%
|
29.02%
|
29.62%
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隐波差
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FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
1.65%
|
1.53%
|
1.82%
|
|
当月-季一
|
1.65%
|
1.65%
|
1.61%
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当月-季二
|
2.33%
|
3.01%
|
1.48%
|
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次月-季一
|
-0.01%
|
0.12%
|
-0.20%
|
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次月-季二
|
0.68%
|
1.48%
|
-0.34%
|
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季一-季二
|
0.69%
|
1.36%
|
-0.13%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
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3.008
|
2.498
|
20.42%
|
2.555
|
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WHV
|
22.73%
|
22.61%
|
0.12%
|
23.12%
|
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FIV
|
29.18%
|
26.36%
|
2.82%
|
26.51%
|
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FCIV
|
29.08%
|
26.35%
|
2.73%
|
26.03%
|
|
FPIV
|
29.36%
|
26.14%
|
3.22%
|
27.27%
|
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C/P Ratio
|
136.27%
|
116.36%
|
19.91%
|
118.72%
|
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FCIV/FPIV
|
98.00%
|
97.94%
|
0.06%
|
94.88%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共116个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率