一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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4/15
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4/12
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.906
|
2.906
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0.000
|
0.00%
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WHV
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22.56%
|
22.55%
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0.01%
|
0.04%
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2.当月合约
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FIV
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29.73%
|
28.36%
|
1.37%
|
4.83%
|
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FCIV①
|
29.02%
|
29.15%
|
-0.13%
|
-0.45%
|
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FPIV②
|
30.81%
|
27.54%
|
3.27%
|
11.87%
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①/②
|
0.94
|
1.06
|
-0.12
|
-11.01%
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3.次月合约
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FIV
|
27.97%
|
27.96%
|
0.01%
|
0.04%
|
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FCIV①
|
28.07%
|
28.35%
|
-0.28%
|
-0.99%
|
|
FPIV②
|
27.86%
|
27.52%
|
0.34%
|
1.24%
|
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①/②
|
1.01
|
1.03
|
-0.02
|
-2.20%
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4.第1季月合约
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FIV
|
27.93%
|
27.71%
|
0.22%
|
0.79%
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FCIV①
|
27.68%
|
27.73%
|
-0.05%
|
-0.18%
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|
FPIV②
|
28.31%
|
27.68%
|
0.63%
|
2.28%
|
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①/②
|
0.98
|
1.00
|
-0.02
|
-2.40%
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5.第2季月合约
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FIV
|
26.82%
|
26.98%
|
-0.16%
|
-0.59%
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|
FCIV①
|
26.13%
|
26.73%
|
-0.60%
|
-2.24%
|
|
FPIV②
|
27.53%
|
27.25%
|
0.28%
|
1.03%
|
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①/②
|
0.95
|
0.98
|
-0.03
|
-3.24%
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6.全部合约
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FIV
|
29.37%
|
28.25%
|
1.12%
|
3.96%
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FCIV①
|
28.81%
|
28.93%
|
-0.12%
|
-0.41%
|
|
FPIV②
|
30.24%
|
27.54%
|
2.70%
|
9.80%
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①/②
|
0.95
|
1.05
|
-0.10
|
-9.31%
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标的50ETF收盘与前日持平，富融加权历史波动率指数(WHV)上涨0.01%，为22.56%。FIV（富融波指）报29.37%，上涨1.12%。结构上看，FCIV（富融购指）下跌0.12%，FPIV（富融沽指）上涨2.70%。FIV大于WHV
6.81%。隐含波幅高位运行，当月接近于波动率锥上轨，其他月份高于波动率锥上轨。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为2.91%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为2.89%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为3.28%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
|
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当月
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29.73%
|
29.02%
|
30.81%
|
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次月
|
27.97%
|
28.07%
|
27.86%
|
|
季一
|
27.93%
|
27.68%
|
28.31%
|
|
季二
|
26.82%
|
26.13%
|
27.53%
|
|
全部月份
|
29.37%
|
28.81%
|
30.24%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
1.76%
|
0.95%
|
2.95%
|
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当月-季一
|
1.80%
|
1.34%
|
2.49%
|
|
当月-季二
|
2.91%
|
2.89%
|
3.28%
|
|
次月-季一
|
0.04%
|
0.39%
|
-0.45%
|
|
次月-季二
|
1.15%
|
1.94%
|
0.33%
|
|
季一-季二
|
1.11%
|
1.55%
|
0.79%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
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2.906
|
2.498
|
16.36%
|
2.551
|
|
WHV
|
22.56%
|
22.58%
|
-0.02%
|
23.13%
|
|
FIV
|
29.37%
|
26.22%
|
3.15%
|
26.48%
|
|
FCIV
|
28.81%
|
26.29%
|
2.52%
|
26.00%
|
|
FPIV
|
30.24%
|
25.95%
|
4.29%
|
27.25%
|
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C/P Ratio
|
145.06%
|
115.88%
|
29.18%
|
118.55%
|
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FCIV/FPIV
|
95.40%
|
97.72%
|
-2.32%
|
94.84%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共115个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率