一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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4/12
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4/11
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.906
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2.912
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-0.006
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-0.21%
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WHV
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22.55%
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23.09%
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-0.54%
|
-2.34%
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2.当月合约
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FIV
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28.36%
|
31.46%
|
-3.10%
|
-9.85%
|
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FCIV①
|
29.15%
|
29.40%
|
-0.25%
|
-0.85%
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FPIV②
|
27.54%
|
33.57%
|
-6.03%
|
-17.96%
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①/②
|
1.06
|
0.88
|
0.18
|
20.86%
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3.次月合约
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FIV
|
27.96%
|
30.68%
|
-2.72%
|
-8.87%
|
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FCIV①
|
28.35%
|
30.15%
|
-1.80%
|
-5.97%
|
|
FPIV②
|
27.52%
|
31.21%
|
-3.69%
|
-11.82%
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①/②
|
1.03
|
0.97
|
0.06
|
6.64%
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4.第1季月合约
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FIV
|
27.71%
|
29.84%
|
-2.13%
|
-7.14%
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|
FCIV①
|
27.73%
|
29.02%
|
-1.29%
|
-4.45%
|
|
FPIV②
|
27.68%
|
30.68%
|
-3.00%
|
-9.78%
|
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①/②
|
1.00
|
0.95
|
0.06
|
5.91%
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5.第2季月合约
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FIV
|
26.98%
|
28.49%
|
-1.51%
|
-5.30%
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FCIV①
|
26.73%
|
27.77%
|
-1.04%
|
-3.75%
|
|
FPIV②
|
27.25%
|
29.08%
|
-1.83%
|
-6.29%
|
|
①/②
|
0.98
|
0.95
|
0.03
|
2.72%
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|
6.全部合约
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|
FIV
|
28.25%
|
31.24%
|
-2.99%
|
-9.57%
|
|
FCIV①
|
28.93%
|
29.43%
|
-0.50%
|
-1.70%
|
|
FPIV②
|
27.54%
|
33.11%
|
-5.57%
|
-16.82%
|
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①/②
|
1.05
|
0.89
|
0.16
|
18.18%
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标的50ETF收盘下跌0.21%，富融加权历史波动率指数(WHV)下跌0.54%，为22.55%。FIV（富融波指）报28.25%，下跌2.99%。结构上看，FCIV（富融购指）下跌0.50%，FPIV（富融沽指）下跌5.57%。FIV大于WHV
5.7%。当月隐波低于波动率锥上轨，但其他月份还高于波动率锥上轨，预计将进一步回落。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为1.38%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为2.43%；认沽隐波差最大的是季一-季二之间，为0.44%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
|
FCIV
|
FPIV
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当月
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28.36%
|
29.15%
|
27.54%
|
|
次月
|
27.96%
|
28.35%
|
27.52%
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|
季一
|
27.71%
|
27.73%
|
27.68%
|
|
季二
|
26.98%
|
26.73%
|
27.25%
|
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全部月份
|
28.25%
|
28.93%
|
27.54%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
0.40%
|
0.80%
|
0.02%
|
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当月-季一
|
0.65%
|
1.42%
|
-0.14%
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当月-季二
|
1.38%
|
2.43%
|
0.30%
|
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次月-季一
|
0.25%
|
0.62%
|
-0.16%
|
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次月-季二
|
0.98%
|
1.63%
|
0.28%
|
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季一-季二
|
0.73%
|
1.01%
|
0.44%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.906
|
2.497
|
16.38%
|
2.548
|
|
WHV
|
22.55%
|
22.61%
|
-0.06%
|
23.13%
|
|
FIV
|
28.25%
|
26.08%
|
2.17%
|
26.46%
|
|
FCIV
|
28.93%
|
26.23%
|
2.70%
|
25.98%
|
|
FPIV
|
27.54%
|
25.76%
|
1.78%
|
27.22%
|
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C/P Ratio
|
104.80%
|
115.40%
|
-10.60%
|
118.32%
|
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FCIV/FPIV
|
105.02%
|
97.94%
|
7.08%
|
94.84%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共114个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率