一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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4/10
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4/9
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.964
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2.949
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0.015
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0.51%
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WHV
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23.56%
|
24.29%
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-0.73%
|
-3.01%
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2.当月合约
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FIV
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31.27%
|
31.27%
|
0.00%
|
0.00%
|
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FCIV①
|
29.13%
|
30.13%
|
-1.00%
|
-3.32%
|
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FPIV②
|
33.47%
|
32.65%
|
0.82%
|
2.51%
|
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①/②
|
0.87
|
0.92
|
-0.05
|
-5.69%
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3.次月合约
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FIV
|
30.37%
|
30.43%
|
-0.06%
|
-0.20%
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FCIV①
|
29.50%
|
30.00%
|
-0.50%
|
-1.67%
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|
FPIV②
|
31.40%
|
30.97%
|
0.43%
|
1.39%
|
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①/②
|
0.94
|
0.97
|
-0.03
|
-3.01%
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4.第1季月合约
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FIV
|
29.81%
|
29.39%
|
0.42%
|
1.43%
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FCIV①
|
29.02%
|
28.88%
|
0.14%
|
0.48%
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FPIV②
|
30.90%
|
30.06%
|
0.84%
|
2.79%
|
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①/②
|
0.94
|
0.96
|
-0.02
|
-2.25%
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5.第2季月合约
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FIV
|
28.90%
|
28.40%
|
0.50%
|
1.76%
|
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FCIV①
|
27.66%
|
27.97%
|
-0.31%
|
-1.11%
|
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FPIV②
|
29.99%
|
28.97%
|
1.02%
|
3.52%
|
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①/②
|
0.92
|
0.97
|
-0.04
|
-4.47%
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6.全部合约
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FIV
|
31.10%
|
31.08%
|
0.02%
|
0.06%
|
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FCIV①
|
29.14%
|
30.03%
|
-0.89%
|
-2.96%
|
|
FPIV②
|
33.17%
|
32.36%
|
0.81%
|
2.50%
|
|
①/②
|
0.88
|
0.93
|
-0.05
|
-5.33%
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标的50ETF收盘上涨0.51%，富融加权历史波动率指数(WHV)下跌0.73%，为23.56%。FIV（富融波指）报31.10%，上涨0.02%。结构上看，FCIV（富融购指）下跌0.89%，FPIV（富融沽指）上涨0.81%。FIV大于WHV
7.54%。隐含波动率继续高位运行，当月隐波接近于波动率锥上轨，其他月份隐波高于波动率锥上轨。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为2.40%。结构上看，认购隐波差最大的是次月-季二之间，为1.84%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为3.81%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
|
FCIV
|
FPIV
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当月
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31.34%
|
28.88%
|
33.79%
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次月
|
30.42%
|
29.46%
|
31.51%
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季一
|
29.83%
|
28.96%
|
30.99%
|
|
季二
|
28.93%
|
27.62%
|
29.98%
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全部月份
|
31.15%
|
28.92%
|
33.45%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
0.91%
|
-0.58%
|
2.29%
|
|
当月-季一
|
1.51%
|
-0.08%
|
2.80%
|
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当月-季二
|
2.40%
|
1.26%
|
3.81%
|
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次月-季一
|
0.60%
|
0.50%
|
0.52%
|
|
次月-季二
|
1.49%
|
1.84%
|
1.53%
|
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季一-季二
|
0.89%
|
1.34%
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1.01%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.964
|
2.496
|
18.75%
|
2.541
|
|
WHV
|
23.56%
|
22.61%
|
0.95%
|
23.14%
|
|
FIV
|
31.10%
|
25.99%
|
5.11%
|
26.40%
|
|
FCIV
|
29.14%
|
26.04%
|
3.10%
|
25.92%
|
|
FPIV
|
33.17%
|
25.75%
|
7.42%
|
27.17%
|
|
C/P Ratio
|
101.55%
|
116.36%
|
-14.81%
|
118.59%
|
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FCIV/FPIV
|
86.50%
|
97.94%
|
-11.44%
|
94.80%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共112个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率