一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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4/8
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4/4
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.943
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2.939
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0.004
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0.14%
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WHV
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24.97%
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25.54%
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-0.57%
|
-2.23%
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2.当月合约
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FIV
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33.63%
|
30.78%
|
2.85%
|
9.26%
|
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FCIV①
|
32.42%
|
29.69%
|
2.73%
|
9.20%
|
|
FPIV②
|
35.44%
|
32.67%
|
2.77%
|
8.48%
|
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①/②
|
0.91
|
0.91
|
0.01
|
0.66%
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3.次月合约
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FIV
|
32.00%
|
30.20%
|
1.80%
|
5.96%
|
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FCIV①
|
31.53%
|
29.65%
|
1.88%
|
6.34%
|
|
FPIV②
|
32.59%
|
31.02%
|
1.57%
|
5.06%
|
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①/②
|
0.97
|
0.96
|
0.01
|
1.22%
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4.第1季月合约
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FIV
|
30.71%
|
29.79%
|
0.92%
|
3.09%
|
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FCIV①
|
30.49%
|
29.25%
|
1.24%
|
4.24%
|
|
FPIV②
|
31.00%
|
30.46%
|
0.54%
|
1.77%
|
|
①/②
|
0.98
|
0.96
|
0.02
|
2.42%
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5.第2季月合约
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FIV
|
29.23%
|
28.49%
|
0.74%
|
2.60%
|
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FCIV①
|
29.08%
|
27.80%
|
1.28%
|
4.60%
|
|
FPIV②
|
29.51%
|
29.25%
|
0.26%
|
0.89%
|
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①/②
|
0.99
|
0.95
|
0.04
|
3.68%
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6.全部合约
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FIV
|
33.28%
|
30.63%
|
2.65%
|
8.65%
|
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FCIV①
|
32.21%
|
29.63%
|
2.58%
|
8.71%
|
|
FPIV②
|
34.94%
|
32.33%
|
2.61%
|
8.07%
|
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①/②
|
0.92
|
0.92
|
0.01
|
0.59%
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标的50ETF收盘上涨0.14%，富融加权历史波动率指数(WHV)下跌0.57%，为24.97%。FIV（富融波指）报33.28%，上涨2.65%。结构上看，FCIV（富融购指）上涨2.58%，FPIV（富融沽指）上涨2.61%。FIV大于WHV
8.31%。当月隐波接近波动率锥上轨，其他月份隐波高于波动率锥上轨，隐波短期内会维持高位运行。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为4.42%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为3.35%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为5.94%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
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当月
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33.63%
|
32.42%
|
35.44%
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次月
|
32.00%
|
31.53%
|
32.59%
|
|
季一
|
30.64%
|
30.47%
|
30.88%
|
|
季二
|
29.22%
|
29.07%
|
29.50%
|
|
全部月份
|
33.28%
|
32.21%
|
34.94%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
1.63%
|
0.89%
|
2.85%
|
|
当月-季一
|
2.99%
|
1.95%
|
4.56%
|
|
当月-季二
|
4.42%
|
3.35%
|
5.94%
|
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次月-季一
|
1.36%
|
1.06%
|
1.71%
|
|
次月-季二
|
2.78%
|
2.46%
|
3.09%
|
|
季一-季二
|
1.42%
|
1.40%
|
1.38%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.943
|
2.492
|
18.10%
|
2.533
|
|
WHV
|
24.97%
|
22.00%
|
2.97%
|
23.12%
|
|
FIV
|
33.28%
|
25.73%
|
7.55%
|
26.31%
|
|
FCIV
|
32.21%
|
25.87%
|
6.34%
|
25.85%
|
|
FPIV
|
34.94%
|
25.59%
|
9.35%
|
27.07%
|
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C/P Ratio
|
148.03%
|
116.36%
|
31.66%
|
118.69%
|
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FCIV/FPIV
|
92.29%
|
98.05%
|
-5.77%
|
94.88%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共110个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率