一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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4/4
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4/3
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.939
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2.901
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0.038
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1.31%
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WHV
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25.54%
|
25.69%
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-0.15%
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-0.58%
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2.当月合约
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FIV
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30.78%
|
30.62%
|
0.16%
|
0.52%
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FCIV①
|
29.69%
|
30.84%
|
-1.15%
|
-3.73%
|
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FPIV②
|
32.67%
|
30.31%
|
2.36%
|
7.79%
|
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①/②
|
0.91
|
1.02
|
-0.11
|
-10.68%
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3.次月合约
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FIV
|
30.20%
|
28.93%
|
1.27%
|
4.39%
|
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FCIV①
|
29.65%
|
29.16%
|
0.49%
|
1.68%
|
|
FPIV②
|
31.02%
|
28.63%
|
2.39%
|
8.35%
|
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①/②
|
0.96
|
1.02
|
-0.06
|
-6.15%
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4.第1季月合约
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FIV
|
29.79%
|
28.25%
|
1.54%
|
5.45%
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FCIV①
|
29.25%
|
27.89%
|
1.36%
|
4.88%
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FPIV②
|
30.46%
|
28.75%
|
1.71%
|
5.95%
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①/②
|
0.96
|
0.97
|
-0.01
|
-1.01%
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5.第2季月合约
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FIV
|
28.49%
|
27.54%
|
0.95%
|
3.45%
|
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FCIV①
|
27.80%
|
26.77%
|
1.03%
|
3.85%
|
|
FPIV②
|
29.25%
|
28.30%
|
0.95%
|
3.36%
|
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①/②
|
0.95
|
0.95
|
0.00
|
0.47%
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6.全部合约
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FIV
|
30.63%
|
30.34%
|
0.29%
|
0.96%
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FCIV①
|
29.63%
|
30.56%
|
-0.93%
|
-3.04%
|
|
FPIV②
|
32.33%
|
30.09%
|
2.24%
|
7.44%
|
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①/②
|
0.92
|
1.02
|
-0.10
|
-9.76%
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标的50ETF收盘继续上涨1.31%，富融加权历史波动率指数(WHV)下跌0.15%，为25.54%。FIV（富融波指）报30.63%，上涨0.29%。结构上看，FCIV（富融购指）下跌0.93%，FPIV（富融沽指）上涨2.24%。FIV大于WHV
5.09%。当月合约的隐波低于但接近于波动率锥上轨，其他月份合约隐波继续高于波动率锥上轨。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为2.29%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为1.88%；认沽隐波差最大的是当月-季二之间，为3.42%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
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当月
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30.78%
|
29.69%
|
32.67%
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次月
|
30.20%
|
29.65%
|
31.02%
|
|
季一
|
29.71%
|
29.27%
|
30.29%
|
|
季二
|
28.49%
|
27.81%
|
29.25%
|
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全部月份
|
30.63%
|
29.64%
|
32.33%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
0.57%
|
0.04%
|
1.65%
|
|
当月-季一
|
1.07%
|
0.42%
|
2.38%
|
|
当月-季二
|
2.29%
|
1.88%
|
3.42%
|
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次月-季一
|
0.49%
|
0.38%
|
0.73%
|
|
次月-季二
|
1.71%
|
1.84%
|
1.77%
|
|
季一-季二
|
1.22%
|
1.46%
|
1.04%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.939
|
2.491
|
17.98%
|
2.530
|
|
WHV
|
25.54%
|
21.85%
|
3.69%
|
23.11%
|
|
FIV
|
30.63%
|
25.57%
|
5.06%
|
26.25%
|
|
FCIV
|
29.63%
|
25.55%
|
4.08%
|
25.79%
|
|
FPIV
|
32.33%
|
25.45%
|
6.88%
|
26.99%
|
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C/P Ratio
|
168.44%
|
115.88%
|
52.56%
|
118.42%
|
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FCIV/FPIV
|
91.73%
|
98.06%
|
-6.32%
|
94.90%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共109个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率