一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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3/29
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3/28
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.819
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2.718
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0.101
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3.72%
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WHV
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25.66%
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26.42%
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-0.76%
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-2.88%
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2.当月合约
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FIV
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26.62%
|
24.45%
|
2.17%
|
8.88%
|
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FCIV①
|
26.35%
|
23.78%
|
2.57%
|
10.81%
|
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FPIV②
|
27.06%
|
25.21%
|
1.85%
|
7.34%
|
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①/②
|
0.97
|
0.94
|
0.03
|
3.23%
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3.次月合约
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FIV
|
25.51%
|
23.66%
|
1.85%
|
7.82%
|
|
FCIV①
|
25.42%
|
23.12%
|
2.30%
|
9.95%
|
|
FPIV②
|
25.62%
|
24.24%
|
1.38%
|
5.69%
|
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①/②
|
0.99
|
0.95
|
0.04
|
4.03%
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4.第1季月合约
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FIV
|
26.02%
|
24.41%
|
1.61%
|
6.60%
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FCIV①
|
25.87%
|
23.91%
|
1.96%
|
8.20%
|
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FPIV②
|
26.23%
|
24.98%
|
1.25%
|
5.00%
|
|
①/②
|
0.99
|
0.96
|
0.03
|
3.04%
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5.第2季月合约
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|
FIV
|
25.32%
|
24.08%
|
1.24%
|
5.15%
|
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FCIV①
|
24.69%
|
23.50%
|
1.19%
|
5.06%
|
|
FPIV②
|
26.28%
|
25.01%
|
1.27%
|
5.08%
|
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①/②
|
0.94
|
0.94
|
0.00
|
-0.01%
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6.全部合约
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FIV
|
26.49%
|
24.39%
|
2.10%
|
8.61%
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FCIV①
|
26.23%
|
23.74%
|
2.49%
|
10.49%
|
|
FPIV②
|
26.90%
|
25.12%
|
1.78%
|
7.09%
|
|
①/②
|
0.98
|
0.95
|
0.03
|
3.18%
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标的50ETF收盘大涨3.72%，富融加权历史波动率指数(WHV)下跌0.76%，为25.66%。FIV（富融波指）报26.49%，上涨2.10%。结构上看，FCIV（富融购指）上涨2.49%，FPIV（富融沽指）上涨1.78%。FIV大于WHV
0.83%。当月和次月合约的隐含波幅，接近于波动率锥上轨，高位运行，逐渐回落可能性较大。
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三、富融波指的期限结构
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整体上看，当月-季二之间隐波差最大，为1.33%。结构上看，认购隐波差最大的是当月-季二之间，为1.68%；认沽隐波差最大的是当月-次月之间，为1.45%。水平价差、跨期套利、波动率套利策略可重点关注。
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合约
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FIV
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FCIV
|
FPIV
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当月
|
26.62%
|
26.35%
|
27.06%
|
|
次月
|
25.51%
|
25.42%
|
25.62%
|
|
季一
|
26.14%
|
25.91%
|
26.42%
|
|
季二
|
25.29%
|
24.66%
|
26.15%
|
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全部月份
|
26.49%
|
26.23%
|
26.90%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
1.11%
|
0.92%
|
1.45%
|
|
当月-季一
|
0.48%
|
0.43%
|
0.65%
|
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当月-季二
|
1.33%
|
1.68%
|
0.91%
|
|
次月-季一
|
-0.63%
|
-0.49%
|
-0.80%
|
|
次月-季二
|
0.22%
|
0.76%
|
-0.54%
|
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季一-季二
|
0.85%
|
1.25%
|
0.27%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
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距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
|
2.819
|
2.487
|
13.37%
|
2.516
|
|
WHV
|
25.66%
|
21.25%
|
4.41%
|
23.01%
|
|
FIV
|
26.49%
|
24.57%
|
1.92%
|
26.09%
|
|
FCIV
|
26.23%
|
24.85%
|
1.38%
|
25.63%
|
|
FPIV
|
26.90%
|
25.09%
|
1.81%
|
26.84%
|
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C/P Ratio
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155.89%
|
114.84%
|
41.05%
|
116.64%
|
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FCIV/FPIV
|
97.52%
|
98.06%
|
-0.54%
|
94.81%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共105个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率