一、富融波动率指数指标说明
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富融波动率指数（Front Index of Volatility: FIV）是富融期权编制并发布的上海证券交易所50ETF期权合约的波动率指数，简称富融波指。该指数包括4个组成部分：① FIV，富融波动率综合指数，由全部认购和认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；② FCIV，富融认购期权隐含波动率指数，简称“富融购指”，由全部认购期权的隐含波动率按成交量加权得出；③ FPIV，富融认沽期权隐含波动率指数，简称“富融沽指”，由全部认沽期权的隐含波动率按成交量加权得出；④ WHV，富融加权历史波动率指数，由5日（50%）、20日（30%）和250日（20%）的历史波动率按近重远轻原则加权并取20日移动平均值得出。
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二、富融波动率指数
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1.标的50ETF
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日期
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3/27
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3/26
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变化
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变化幅度
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50ETF
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2.723
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2.692
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0.031
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1.15%
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WHV
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27.58%
|
28.75%
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-1.17%
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-4.07%
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2.当月合约
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FIV
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到期
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28.07%
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-
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-
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FCIV①
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到期
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33.53%
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-
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-
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FPIV②
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到期
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22.33%
|
-
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-
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①/②
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-
|
1.50
|
-
|
-
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3.次月合约
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FIV
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25.42%
|
26.99%
|
-1.57%
|
-5.82%
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FCIV①
|
24.66%
|
27.31%
|
-2.65%
|
-9.70%
|
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FPIV②
|
26.30%
|
26.63%
|
-0.33%
|
-1.24%
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①/②
|
0.94
|
1.03
|
-0.09
|
-8.57%
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4.第1季月合约
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FIV
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25.33%
|
26.46%
|
-1.13%
|
-4.27%
|
|
FCIV①
|
24.62%
|
26.32%
|
-1.70%
|
-6.46%
|
|
FPIV②
|
25.99%
|
26.60%
|
-0.61%
|
-2.29%
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①/②
|
0.95
|
0.99
|
-0.04
|
-4.26%
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5.第2季月合约
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|
FIV
|
25.19%
|
25.79%
|
-0.60%
|
-2.33%
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FCIV①
|
24.73%
|
25.73%
|
-1.00%
|
-3.89%
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|
FPIV②
|
25.69%
|
25.88%
|
-0.19%
|
-0.73%
|
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①/②
|
0.96
|
0.99
|
-0.03
|
-3.18%
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6.全部合约
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|
FIV
|
25.41%
|
27.52%
|
-2.11%
|
-7.67%
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FCIV①
|
24.66%
|
30.80%
|
-6.14%
|
-19.94%
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FPIV②
|
26.26%
|
24.51%
|
1.75%
|
7.14%
|
|
①/②
|
0.94
|
1.26
|
-0.32
|
-25.27%
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标的50ETF收盘上涨1.15%，富融加权历史波动率指数(WHV)下跌1.17%，为27.58%。FIV（富融波指）报25.41%，下跌2.11%。结构上看，FCIV（富融购指）下跌6.14%，FPIV（富融沽指）上涨1.75%。FIV小于WHV
2.17%。当月到期，次月隐波低于波动率锥上轨，预计进一步向75%分位数回落可能性较大。
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三、富融波指的期限结构
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当月合约到期，下个交易日，次月合约将上升为新的当月合约，跨月套利交易需要留意合约月份转换带来的价差波动风险，在过渡期间，尽量避免跨月交易。
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合约
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FIV
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FCIV
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FPIV
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当月
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到期
|
到期
|
到期
|
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次月
|
25.42%
|
24.66%
|
26.30%
|
|
季一
|
25.33%
|
24.62%
|
25.99%
|
|
季二
|
25.19%
|
24.73%
|
25.69%
|
|
全部月份
|
25.41%
|
24.66%
|
26.26%
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隐波差
|
FIV
|
FCIV
|
FPIV
|
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当月-次月
|
#N/A
|
#N/A
|
#N/A
|
|
当月-季一
|
#N/A
|
#N/A
|
#N/A
|
|
当月-季二
|
#N/A
|
#N/A
|
#N/A
|
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次月-季一
|
0.10%
|
0.05%
|
0.31%
|
|
次月-季二
|
0.23%
|
-0.07%
|
0.61%
|
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季一-季二
|
0.14%
|
-0.12%
|
0.30%
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四、指标统计分析(C/P Ratio 是认购认沽成交量比，FCIV/FPIV是认购认沽隐波比)
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指标
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当前值
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中位数
|
距中位数
|
平均值
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50ETF收盘价格
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2.723
|
2.483
|
9.69%
|
2.511
|
|
WHV
|
27.58%
|
21.06%
|
6.52%
|
22.95%
|
|
FIV
|
25.41%
|
24.57%
|
0.84%
|
26.10%
|
|
FCIV
|
24.66%
|
24.85%
|
-0.19%
|
25.64%
|
|
FPIV
|
26.26%
|
25.02%
|
1.24%
|
26.86%
|
|
C/P Ratio
|
114.87%
|
114.84%
|
0.03%
|
116.28%
|
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FCIV/FPIV
|
93.91%
|
98.22%
|
-4.31%
|
94.78%
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统计区间: 自2018年10月26日开始到目前为止，共103个交易日数据
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五、最新的富融波指图表链接
1. 50ETF收盘价与富融波指动态运行图
2. 50ETF收盘价与购沽成交量及隐波比率图
3. 50ETF期权隐含波动率与到期实值概率图
4. 50ETF历史波动率锥与富融隐含波动率对比图
5. 50ETF波动率指数的期限结构与隐波差
6. 基于在值程度的期权隐含波动率散点图及曲线拟合
7. 基于行权价的隐含波动率曲线（波动率微笑与倾斜）
8. 50ETF期权的波动率曲面与标的价格分布概率